>> 華泰證券-宏觀視角-美國大選宏觀追蹤之七：第二輪總統(tǒng)辯論民主黨占優(yōu)-240911
| 上傳日期： |
2024/9/11 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
華泰證券 |
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作者： |
易峘 |
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第二輪辯論中，哈里斯和特朗普首次交鋒，辯論后的民調(diào)和市場表現(xiàn)顯示，哈里斯在辯論中的表現(xiàn)明顯占上風(fēng)。本文仍然以經(jīng)濟政策和宏觀影響作為主線，來展開對這次辯論的分析。北京時間9月11日上午哈里斯和特朗普舉行了2024年美國總統(tǒng)大選“第二次首輪”辯論，本次辯論規(guī)則與拜登和特朗普首輪總統(tǒng)辯論規(guī)則類似1，但由ABC承辦，在本次大選關(guān)鍵搖擺州之一的賓州舉行。哈里斯和特朗普在本次辯論中的發(fā)言與此前政策立場大體一致，議題包括經(jīng)濟、關(guān)稅、移民、墮胎、外交、醫(yī)保等，與拜登和特朗普的辯論類似。整體看，特朗普在辯論中整體處于防御狀態(tài)，較多次表現(xiàn)出激動情緒，并在回應(yīng)哈里斯的批評時針對其個人發(fā)表了一些攻擊性言論，而哈里斯表現(xiàn)相對更好，傳遞出更為清晰的信息。辯論后哈里斯勝選概率有所回升：哈里斯勝選概率上升4pp至56%，特朗普勝選概率下降4pp至48%（圖表1）；CNN調(diào)查也顯示，63%的民眾認(rèn)為哈里斯在辯論中表現(xiàn)更好。金融市場走勢與哈里斯勝選概率上升方向一致，即美元小幅貶值、美債收益率小幅下降，標(biāo)普500期貨小幅下跌，黃金小幅上漲，比特幣下跌。
本次總統(tǒng)辯論中哈里斯和特朗普就經(jīng)濟、關(guān)稅、墮胎、移民、社保等問題進(jìn)行回答（圖表2）?？傮w而言，辯論中兩位對經(jīng)濟政策的表述和此前沒有沖突或過多的更新，即共和黨更注重減稅并傾向以加關(guān)稅保護(hù)本土就業(yè)和產(chǎn)業(yè)，對傳統(tǒng)能源更為支持；而民主黨的財政政策更注重對各經(jīng)濟部門的戰(zhàn)略性行業(yè)的定點支持，產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)支出更多，且支持綠色能源、國際合作及本土戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展（對特朗普和哈里斯的政策取向的分析，請參見《民主黨代表大會：更新版經(jīng)濟政策現(xiàn)雛形》，2024/8/20和《美國大選宏觀追蹤之六：財政政策分水嶺》，2024/8/29）。特朗普在移民、通脹、阿富汗、頁巖油等問題上攻擊哈里斯，與此前辯論時類似，特朗普在醫(yī)保、氣候變化、2021.1.6國會山事件等問題上避免直接表態(tài)（圖表2）。本次辯論前一天哈里斯競選網(wǎng)站公布了其施政綱領(lǐng)，主題為“向前的新道路”（ANew Way Forward），進(jìn)一步細(xì)化了其政策主張（圖表3），在本次辯論中，哈里斯不斷強調(diào)其對美國經(jīng)濟的計劃（plan），抨擊特朗普關(guān)稅、給大企業(yè)和富人減稅、用種族問題分裂美國等。具體來看：
1.財政政策：哈里斯強調(diào)其中產(chǎn)階級身份，承諾建立“機會經(jīng)濟”：包括提供300萬套住房以緩解住房短缺，為中產(chǎn)階級減稅，擴大兒童稅收抵免，支持小微企業(yè)并提供五萬美元的稅收抵免等；哈里斯還抨擊特朗普為大企業(yè)和富人減稅并導(dǎo)致5萬億美元赤字，關(guān)稅提高商品價格從而損害中產(chǎn)階級，并且指責(zé)特朗普離任時美國陷入大蕭條以來最嚴(yán)重的失業(yè)問題。特朗普反擊稱關(guān)稅不是銷售稅，將帶來大量的稅收收入，還表示拜登/哈里斯任內(nèi)美國經(jīng)濟表現(xiàn)糟糕。
2.貨幣政策：特朗普和哈里斯均未提及貨幣政策。特朗普抨擊拜登/哈里斯任期內(nèi)的高通脹問題，強調(diào)對各個階層而言都是“災(zāi)難”。
3.產(chǎn)業(yè)政策：特朗普和哈里斯的討論主要集中于是否限制賓州頁巖油的開采、對傳統(tǒng)和清潔能源的看法、氣候變化等。頁巖油方面，特朗普稱，哈里斯反對頁巖油，如果哈里斯當(dāng)選將禁止賓州開采頁巖油，而哈里斯表示不會禁止水力壓裂（頁巖油/頁巖氣），美國應(yīng)該降低對海外原油的依賴，不會禁止賓州頁巖油。氣候變化方面，哈里斯抨擊特朗普認(rèn)為氣候變化是謊言，表示要防止極端氣候變化，而且此前已經(jīng)為應(yīng)對氣候變化和清潔能源做了大量投入，但特朗普未正面回應(yīng)氣候變化問題。
4.貿(mào)易政策：哈里斯抨擊特朗普的第一階段貿(mào)易協(xié)議中延續(xù)了對華銷售芯片，而且特朗普關(guān)稅會提高日常商品的價格，讓美國民眾承擔(dān)代價，而特朗普認(rèn)為是由其他國家承擔(dān)關(guān)稅的代價，并且表示民主黨的意識形態(tài)導(dǎo)致美國不再生產(chǎn)芯片。
5.外交政策：巴以方面，哈里斯表示以色列有自衛(wèi)權(quán)，但也需要減少無辜巴勒斯坦人的傷亡，巴以應(yīng)該盡快停火、釋放人質(zhì)，需要尊重兩國方案；而特朗普表示哈里斯不喜歡以色列，不愿意會見內(nèi)塔尼亞胡。俄烏方面，哈里斯稱因為美國及其盟友的支持，烏克蘭才能堅持至今，而特朗普表示哈里斯在俄烏沖突前會見了澤連斯基和普京但沒能阻止戰(zhàn)爭爆發(fā)，如果自己贏得大選，將在正式就任之前結(jié)束沖突。阿富汗方面，哈里斯表示同意拜登從阿富汗撤軍的決定，還攻擊阿富汗撤軍協(xié)議作為最弱的協(xié)議之一是特朗普繞過阿富汗政府與塔利班達(dá)成的，而特朗普表示與塔利班的協(xié)議避免了美國軍人的死傷，但拜登倉促撤軍暴露了美國弱點。
6.移民等公民權(quán)利相關(guān)政策：移民方面，特朗普抨擊哈里斯是拜登政府的“邊境沙皇”，沒有解決邊境問題，導(dǎo)致大量非法移民流入，帶來美國犯罪率上升，并且非法移民擠占包括非裔、拉美裔美國人的工作機會；哈里斯則抨擊特朗普導(dǎo)致了兩黨達(dá)成的邊境協(xié)議被阻止。墮胎權(quán)方面，特朗普表示墮胎立法應(yīng)該由各州自行決定，抨擊民主黨墮胎政策很激進(jìn)，例如允許懷孕9個月后墮胎，支持在強奸、亂倫和母親生命受到威脅的情況下給予例外，而哈里斯則抨擊特朗普導(dǎo)致了羅伊訴韋德
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