>> 華安證券-廈鎢新能(688778)業(yè)績符合預(yù)期，鈷酸鋰出貨穩(wěn)步增長-240910
| 上傳日期： |
2024/9/12 |
大小： |
705KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張志邦,牛義杰 |
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業(yè)績
公司發(fā)布2024年半年報，上半年實現(xiàn)營收63.00億元，同比下降22.43%；實現(xiàn)歸母凈利2.39億元，同比下降6.12%；扣非凈利2.20億元，同比下降3.24%。其中2024Q2實現(xiàn)歸母凈利1.28億元，同比下降8.12%，環(huán)比增長14.84%；扣非凈利1.17億元，同比下降9.00%，環(huán)比增長14.10%。公司業(yè)績符合預(yù)期。
公司鈷酸鋰行業(yè)地位穩(wěn)固，三元材料出貨增速明顯
報告期內(nèi)，公司鋰電正極材料產(chǎn)品銷量為4.48萬噸，其中鈷酸鋰隨著4.5V高電壓產(chǎn)品持續(xù)放量，實現(xiàn)銷量1.84萬噸，同比增長29.98%，市場份額進一步提升，鈷酸鋰市場頭部地位穩(wěn)固；三元材料憑借高電壓、高功率的技術(shù)優(yōu)勢，實現(xiàn)銷量2.63萬噸，同比增長108.59%，行業(yè)排名得到較大提升；貯氫合金銷量為0.19萬噸，同比增長7.53%，繼續(xù)保持行業(yè)頭部地位。
公司新產(chǎn)品開發(fā)穩(wěn)步推進，加快海外產(chǎn)能建設(shè)
公司新產(chǎn)品開發(fā)穩(wěn)步推進：1）4.53V鈷酸鋰已通過多個終端項目認證，并開始小批量出貨；2）新一代Ni6系高電壓材料預(yù)計下半年量產(chǎn)；3）車載合金圍繞去稀有金屬路線方向開展驗證研發(fā)，目前合金處于中試方案討論階段。此外，公司法國基地年產(chǎn)4萬噸三元材料項目建設(shè)前期籌備工作順利進行，未來有望打開海外增長空間。
投資建議
我們調(diào)整2024-2026年公司歸母凈利潤分別為5.50/7.22/9.79億元（原值為6.11/8.55/11.43億元），對應(yīng)PE 20、16、11倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
新能源車需求不及預(yù)期；下游市場增速不及預(yù)期；原材料價格大幅上漲；行業(yè)競爭加??；客戶拓展不及預(yù)期等。
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