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事件描述
　　公司發(fā)布2024年半年報，上半年公司實現營收47.5億元，同比-3.0%；實現歸母凈利潤12.4億元，同比-2.2%。其中，Q2實現營收28.6億元，同比+2.0%，環(huán)比+52.1%；實現歸母凈利潤8.0億元，同比+19.0%，環(huán)比+85.4%。
　　事件點評
　　逆變器出貨量增長，新興市場多點開花：2024年上半年，公司逆變器業(yè)務實現營收23.2億元，同比-26.1%，主要受南非市場儲能逆變器需求下滑影響。上半年，部分新興市場因嚴重缺電形成剛性需求，且電價高增、組件/電池價格下降等帶來了經濟性的提升，新興市場風光儲需求釋放。2024年上半年，公司合計實現逆變器銷售71.17萬臺，同比+7.8%；其中，儲能逆變器21.41萬臺、微型并網逆變器24.27萬臺、組串式逆變器25.49萬臺，產品主要銷往巴基斯坦、德國、巴西、印度、南非等國家。
　　儲能電池包銷售規(guī)模擴大，收入同比高增：2024年上半年，公司儲能電池包業(yè)務實現營收7.65元，同比+74.8%，主要銷往德國、南非等地。公司儲能電池包銷售規(guī)模增長迅速，主要因為公司產品具有高集成度、高安全性、長循環(huán)壽命等優(yōu)勢，且能夠與公司逆變器銷售渠道深度整合。隨著下半年公司儲能電池包產能持續(xù)釋放，預計該產品業(yè)績有望持續(xù)高增。
　　投資建議
　　根據公司半年報出貨情況，結合對行業(yè)判斷，我們微調公司盈利預測，預計公司2024-2026年EPS分別為4.63\5.80\6.82，對應公司9月12日收盤價91.90元，2024-2026年PE分別為19.9\15.9\13.5，維持“買入-A”評級。
　　風險提示
　　海內外需求不及預期、競爭加劇風險、貿易政策風險、新產品開發(fā)不及預期、原材料價格上漲風險等。