>> 國金證券-金融工程月報-港股通大消費擇時跟蹤：靜待降息降準(zhǔn)對內(nèi)需消費的良性刺激-240913
| 上傳日期： |
2024/9/13 |
大小： |
1240KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
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作者： |
高智威 |
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月度擇時模型觀點及策略表現(xiàn)
根據(jù)國金金融工程團隊發(fā)布的《量化掘基系列之二：量化擇時把握港股通大消費板塊投資機會》,我們構(gòu)建了基于動態(tài)宏觀事件因子的中證港股通大消費主題指數(shù)擇時策略。從指數(shù)擇時模塊的信號來看，2024年9月份策略推薦倉位配置維持33.33%。
2024年8月份配置模型收益率為1.21%,低于中證港股通大消費指數(shù)表現(xiàn)(3.64%)。從歷史表現(xiàn)方面來看，從2018年11月至2024年8月，策略年化收益率為7.10%、最大回撤為-30.01%、夏普比率為0.41、收益回撤比為0.24，各維度上表現(xiàn)均優(yōu)于基準(zhǔn)。
另外，我們統(tǒng)計了從2018年11月至2024年8月?lián)駮r策略的逐年表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)該策略在大多數(shù)年份都取得了正的超額收益，并且在等比例基準(zhǔn)出現(xiàn)回撤的階段，該策略較好地控制住了下行風(fēng)險。
基于動態(tài)宏觀事件因子的中證港股通大消費指數(shù)擇時策略
為了探索中國宏觀經(jīng)濟對香港大消費主題上市公司整體狀況和走勢的影響，我們選取中證港股通大消費主題指數(shù)作為研究對象，嘗試從動態(tài)宏觀事件因子的角度構(gòu)建擇時策略框架。我們用經(jīng)濟、通脹、貨幣和信用四維度的20余個宏觀數(shù)據(jù)指標(biāo)，基于數(shù)據(jù)樣本內(nèi)時間段的收益率勝率指標(biāo)和開倉波動調(diào)整收益率指標(biāo)數(shù)值，篩選出這些宏觀數(shù)據(jù)每期最優(yōu)的事件因子和最優(yōu)的數(shù)據(jù)處理方式，并且從中挑選出了5個對中證港股通大消費主題指數(shù)擇時效果較好的宏觀因子。
在選定了最終使用的宏觀指標(biāo)之后，我們使用這些宏觀數(shù)據(jù)構(gòu)建的宏觀事件因子來搭建擇時策略：當(dāng)大于2/3的因子發(fā)出看多信號，則當(dāng)期該大類因子的信號標(biāo)記為1；當(dāng)少于1/3的因子發(fā)出看多信號時，則當(dāng)期大類因子信號標(biāo)記為0；若當(dāng)因子發(fā)出看多信號的比例處于兩個區(qū)間之后，則大類因子標(biāo)記為對應(yīng)具體的比例。將每期大類因子的得分作為當(dāng)期的擇時倉位信號。
建議關(guān)注標(biāo)的介紹：泰康中證港股通大消費A（006786.OF）
目前跟蹤中證港股通大消費主題指數(shù)的基金為泰康中證港股通大消費主題基金，是擇時策略可投資的標(biāo)的，該基金成立于2019年4月9日，為被動指數(shù)基金，該基金緊密跟蹤中證港股通大消費主題指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。目前該基金由泰康基金的基金經(jīng)理袁帥管理。
風(fēng)險提示
1、以上結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計、建模和測算完成，若歷史數(shù)據(jù)產(chǎn)生環(huán)境發(fā)生變化，可能出現(xiàn)模型失效風(fēng)險；
2、政策環(huán)境發(fā)生變化，資產(chǎn)與相關(guān)風(fēng)險因子失去穩(wěn)定關(guān)系的模型風(fēng)險；
3、市場環(huán)境發(fā)生變化，國際政治摩擦升級等帶來各大類資產(chǎn)同向大幅波動風(fēng)險；
4、基金相關(guān)信息及數(shù)據(jù)僅作為基金研究使用，不作為募集材料或者宣傳材料；5、本文涉及所有基金歷史業(yè)績均不代表未來表現(xiàn)。
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