>> 浙商證券-杭叉集團(tuán)(603298)點評報告：公司擬設(shè)立馬來西亞及泰國制造公司，國際化+電動化持續(xù)推進(jìn)-240919
| 上傳日期： |
2024/9/19 |
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| 784KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,王華君,胡飄 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：9月18日晚，公司發(fā)布關(guān)于擬設(shè)立杭叉馬來西亞有限公司及杭叉集團(tuán)泰國制造公司的公告
投資要點
公司擬設(shè)立馬來西亞有限公司及泰國制造公司，進(jìn)一步拓展國際業(yè)務(wù)。
根據(jù)公司全球化經(jīng)營戰(zhàn)略，為完善公司銷售及租賃網(wǎng)絡(luò)，擬在馬來西亞設(shè)立杭叉馬來西亞有限公司，注冊資本200萬美元，主要從事叉車、工業(yè)車輛整機及配件銷售和服務(wù)等。同時，為加強海外市場供貨能力，擬在泰國投資設(shè)立杭叉集團(tuán)泰國制造公司，主要從事叉車、高空作業(yè)車等工業(yè)車輛制造及銷售，鋰電池組裝及銷售，注冊資本2000萬美元。該兩家公司均由杭叉集團(tuán)持股100%。
國際化：叉車行業(yè)出口景氣，國際化進(jìn)程加速推進(jìn)，海外市場高增有望延續(xù)
叉車行業(yè)國際化越來越快，中國繼續(xù)保持世界第一大叉車生產(chǎn)國和銷售市場的國際地位。2024年8月銷售各類叉車98883臺，同比增長1.26%，其中國內(nèi)銷量58829臺，同比下降4.73%；出口銷量40054臺，同比增長11.6%，1-8月累計銷量86.5萬臺，同比增長11.4%，其中國內(nèi)銷量55.4萬臺，同比增長7.7%，出口銷量31.1萬臺，同比增長18.8%。行業(yè)出口維持高景氣。公司2023年海外收入65.35億元，同比增長30%，占營收比例達(dá)40%，同比提升5.21pct。
電動化：行業(yè)電動化趨勢持續(xù)加強，公司前瞻布局鋰電，智慧物流發(fā)展迅速
2024年上半年行業(yè)電動化趨勢持續(xù)，電動平衡重乘駕式叉車（Ⅰ類車）實現(xiàn)銷量9.1萬臺，同比增長了19.04%；電動乘駕式倉儲叉車（Ⅱ類車）實現(xiàn)銷量1.3萬臺，同比增長了22.62%；電動步行式倉儲叉車（Ⅲ類車）實現(xiàn)銷量36.5萬臺，同比增長了25.58%；內(nèi)燃平衡重式叉車（Ⅳ+Ⅴ類車）實現(xiàn)銷量19.4萬臺，同比下降了7.02%。電動叉車占比已經(jīng)達(dá)到70.77%，平衡重式叉車中電動化比例達(dá)31.97%。以電動叉車尤其是新能源鋰電池叉車為代表的車型競爭力明顯提升，國際、國內(nèi)市場占有率顯著提高。公司前瞻布局工業(yè)車輛用鋰電池、驅(qū)動電機、整車電控等關(guān)鍵零部件，形成供應(yīng)鏈保障能力。
2024年中報業(yè)績同比增長29%，持續(xù)保持高增，單二季度盈利能力持續(xù)提升
2024H1營收85.54億元，同比增長3.74%；歸母凈利潤10.07億元，同比增長29.29%，業(yè)績高增主要是由于公司鋰電新能源叉車及國際化業(yè)務(wù)產(chǎn)銷規(guī)模實現(xiàn)快速增長，原材料價格下降、匯率等利好因素，疊加投資收益加持。單二季度看，實現(xiàn)營收43.82億元，同比增長1.53%，歸母凈利潤6.28億元，同比增長28.19%，毛利率22.21%，同比提升2.27pct。凈利率15.28%，同比提升3.01pct
投資建議：預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤為21億、26億、31億元，同比增長22%、24%、20%，對應(yīng)PE為12倍、9倍、8倍。維持買入評級。
風(fēng)險提示：制造業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期，原材料價格波動，出口不及預(yù)期。
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