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事件概述
　　公司2024年9月19日在互動(dòng)易平臺(tái)上發(fā)表：公司部分主力產(chǎn)品已完成7nm先進(jìn)制程的交付及驗(yàn)收，目前更加先進(jìn)制程的產(chǎn)品正在驗(yàn)證中。先進(jìn)制程產(chǎn)品占公司整體營(yíng)收和訂單的比例不斷增加，后續(xù)將成為公司業(yè)績(jī)的重要支撐點(diǎn)。此外，公司于2023年8月披露的《關(guān)于簽訂日常經(jīng)營(yíng)性重大合同的公告》，與客戶(hù)簽訂的關(guān)于14nm的明場(chǎng)缺陷檢測(cè)設(shè)備訂單，計(jì)劃于本月交付給客戶(hù)。
　　經(jīng)營(yíng)分析
　　先進(jìn)制程14nm節(jié)點(diǎn)明場(chǎng)設(shè)備計(jì)劃本月交付，看好公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)。量/檢測(cè)設(shè)備屬于第四大半導(dǎo)體前道設(shè)備，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)化率較低，美國(guó)KLA一家獨(dú)大。公司于2023年8月率先取得14nm先進(jìn)制程明場(chǎng)設(shè)備1.7億元訂單，該訂單計(jì)劃于本月交付，后續(xù)有望打開(kāi)公司成長(zhǎng)天花板。目前，公司半導(dǎo)體領(lǐng)域在手訂單充沛，約17.67億元。展望未來(lái)，產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)替代需求持續(xù)，AI等下游行業(yè)發(fā)展迅猛，看好公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。
　　國(guó)內(nèi)龍頭半導(dǎo)體量/檢測(cè)設(shè)備公司，先進(jìn)制程領(lǐng)域持續(xù)取得實(shí)質(zhì)性突破。公司在先進(jìn)制程領(lǐng)域取得了重大突破，主力產(chǎn)品填補(bǔ)了國(guó)產(chǎn)在先進(jìn)制程量/檢測(cè)設(shè)備領(lǐng)域的空白。公司持續(xù)重視半導(dǎo)體領(lǐng)域研發(fā)投入，研發(fā)投入達(dá)1.34億元。公司前道量測(cè)領(lǐng)域產(chǎn)品受多家國(guó)內(nèi)一線(xiàn)客戶(hù)認(rèn)可，膜厚、OCD設(shè)備及電子束缺陷復(fù)查設(shè)備作為主力產(chǎn)品已完成7nm先進(jìn)制程交付及驗(yàn)收且在更先進(jìn)制程處于驗(yàn)證中。
　　下游市場(chǎng)回暖，平板顯示檢測(cè)業(yè)務(wù)改善顯著。伴隨下游大尺寸OLED及Micro-OLED擴(kuò)產(chǎn)、AIPC及AI手機(jī)等新產(chǎn)品迅速發(fā)展，公司平板顯示檢測(cè)業(yè)務(wù)拓展順利，公司顯示領(lǐng)域在手訂單為10.38億元。公司持續(xù)發(fā)展AR/VR方面業(yè)務(wù)，在Micro-OLED檢測(cè)領(lǐng)域攜手全球頂尖客戶(hù)，成為國(guó)內(nèi)Micro-OLED cell段檢測(cè)方案領(lǐng)先提供商。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)
　　預(yù)計(jì)公司24-26年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.84/39.30/49.54億元，同比增長(zhǎng)22.81%/31.72%/26.06%；歸母凈利潤(rùn)2.55/3.86/5.59億元，同比增長(zhǎng)70.10%/51.33%/44.78%，對(duì)應(yīng)EPS為0.93/1.41/2.05元；現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE估值為56.76、37.51、25.91倍，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)景氣度波動(dòng)、新產(chǎn)品研發(fā)及驗(yàn)證進(jìn)展不及預(yù)期、面板檢測(cè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇等風(fēng)險(xiǎn)。