>> 申萬宏源-歐派家居(603833)發(fā)布未來三年分紅規(guī)劃，穩(wěn)定分紅金額，重視股東回報-240920
| 上傳日期： |
2024/9/20 |
大?。?/td>
| 547KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
屠亦婷,龐盈盈 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點：
公司發(fā)布未來三年（2024年-2026年）股東分紅回報規(guī)劃的公告：公司未來三年利潤分配目標(biāo)：原則上每年派發(fā)現(xiàn)金紅利合計不低于人民幣15億元（含本金額，該分紅金額為含稅金額），按當(dāng)前市值270.6億（9月19日）計算，則股息率不低于5.5%。
公司重視股東回報，新分紅規(guī)劃穩(wěn)定分紅金額。公司綜合考慮戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃、行業(yè)情況、重大資金支出計劃、社會資金成本以及公司實際經(jīng)營情況等因素，在平衡股東的合理投資回報和公司長遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)上，對未來三年的利潤分配作出制度性安排，確保給予投資者合理回報，并保證股利分配政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。公司未來三年分紅規(guī)劃中制定每年分紅金額的下限，凸顯股息率。
堅定推行大家居發(fā)展戰(zhàn)略，鞏固中長期競爭力。2023年公司將歐派品牌原有的以品類為中心的經(jīng)營模式重構(gòu)為以城市為中心的經(jīng)營模式，從組織形態(tài)上進(jìn)一步向大家居戰(zhàn)略方向匹配。2024年公司持續(xù)推進(jìn)營銷體系大家居轉(zhuǎn)型變革，整裝大家居與零售大家居協(xié)同發(fā)力，2024上半年整裝大家居收入同比增長8.7%；零售大家居穩(wěn)步推進(jìn)，截至2024H1，公司零售大家居有效門店已超過850家，較期初增加200多個。
全面落實經(jīng)銷商經(jīng)營減負(fù)，提振終端經(jīng)營信心。公司圍繞經(jīng)銷商經(jīng)營模型，全面制度性減負(fù)，改善經(jīng)銷商利潤表成本結(jié)構(gòu)，提振終端信心。公司積極減輕終端負(fù)擔(dān)，優(yōu)化考核政策，降低經(jīng)銷商運(yùn)營成本，整體取消經(jīng)銷商店面數(shù)量要求，鼓勵經(jīng)銷商整合關(guān)閉虧損和不具備引流能力店面，大幅減少各類考核指標(biāo)，讓經(jīng)銷商在行業(yè)劇變下能整合資源，聚焦于獲客引流和大家居轉(zhuǎn)型。
各地“以舊換新”細(xì)則陸續(xù)出臺，家居存量需求有望激活。2024年7月24日，國家發(fā)展改革委、財政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。截至目前湖北、青海、海南、重慶、浙江、云南、天津、遼寧、上海、江蘇、深圳、河南、陜西等地區(qū)，陸續(xù)發(fā)布家居家裝消費(fèi)以舊換新細(xì)節(jié)，伴隨補(bǔ)貼資金逐漸到位，龐大家居存量需求有望被激活。當(dāng)前家居行業(yè)估值處于底部，充分反應(yīng)悲觀預(yù)期，伴隨地產(chǎn)及家居消費(fèi)刺激政策持續(xù)發(fā)布，穩(wěn)定家居新房消費(fèi)需求預(yù)期，推動存量房翻新需求接力，有望帶動行業(yè)估值修復(fù)。
公司積極順應(yīng)市場變化，突破行業(yè)傳統(tǒng)管理慣性，進(jìn)行組織架構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)品類融合，整裝大家居+零售大家居+零售整裝多模式全面挺進(jìn)大家居，前瞻戰(zhàn)略+優(yōu)異戰(zhàn)術(shù)執(zhí)行力，積極破局求變，競爭力仍在，增長有望修復(fù)。維持公司2024-2026年歸母凈利潤預(yù)測26.44/27.33/29.03億元，對應(yīng)同比增速分別為-12.9%/+3.4%/+6.2%，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為10/10/9倍，看好公司長期成長性，估值安全邊際充足，穩(wěn)定分紅金額凸顯股息率，中長期配置價值凸顯，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：終端需求疲軟，新模式推進(jìn)不及預(yù)期。
|
|
