>> 創(chuàng)元期貨-銅周度報告：美聯(lián)儲降息落地，銅價表現(xiàn)偏強-240922
| 上傳日期： |
2024/9/23 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
田向東 |
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原料端，進(jìn)口銅精礦加工費報價環(huán)比減0.31美元/噸至4.95美元/噸，銅精礦港口庫存87萬噸，環(huán)比增3.5萬噸。目前銅精礦現(xiàn)貨市場仍然偏緊，在利潤較好的背景下，海外礦業(yè)在新項目中的動作有所增加。冶煉端，8月SMM國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為101萬噸，環(huán)比下降1.4%，同比上升2.5%。受廢銅流通不暢影響，電解銅原料出現(xiàn)緊張，8月產(chǎn)量如期下滑。不過近兩年新擴建冶煉產(chǎn)能仍然超百萬噸以上，預(yù)計9月產(chǎn)量在檢修結(jié)束及新項目爬產(chǎn)的背景下，維持穩(wěn)定。需求端，精銅桿開工79.32%，環(huán)比降2.4個百分點，同比增9.94個百分點。再生銅桿開工率15.69%，環(huán)比增3.4個百分點。線纜企業(yè)開工率94.88%，環(huán)比降1.1個百分點。目前，電網(wǎng)訂單仍然是主力，疊加國慶節(jié)臨近，企業(yè)對后市備庫需求表示樂觀，加上當(dāng)前再生銅桿供應(yīng)不足，精銅桿消費得到較好的保障，預(yù)計下周或推國內(nèi)精銅繼續(xù)去庫。
庫存方面，LME銅庫存30.3萬噸，環(huán)比減0.81萬噸，較去年同期增加15萬噸，其中亞洲庫存減8025噸，歐洲地區(qū)減150噸，北美洲地區(qū)減0噸。COMEX庫存環(huán)比上周增980噸至3.7萬噸。國內(nèi)現(xiàn)貨庫存19.26萬噸，環(huán)比減3.87萬噸，同比增8萬噸。全球庫存總計59.62萬噸，環(huán)比減3.6萬噸，同比增27萬噸。整體來看，美聯(lián)儲加息落地，幅度略超預(yù)期為50bp，不過在勞動力市場數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏好的情況下，交易軟著陸或有所增加，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。基本面來看，雙節(jié)期間，下游備庫行為積極，加上再生銅桿供應(yīng)緊張，精銅桿訂單表現(xiàn)較好，加上國內(nèi)電解銅產(chǎn)量短期內(nèi)仍受原料制約，電解銅持續(xù)去庫。銅價下方仍有較強支撐，短期內(nèi)或維持偏強表現(xiàn)。
關(guān)注點：
美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
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