>> 方正中期期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈周度策略報告-240922
| 上傳日期： |
2024/9/23 |
大?。?/td>
| 2591KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
俞楊烽 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
聚酯原料：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：上周，聚酯原料低位窄幅震蕩，PX2501收于6918元/噸，周-0.32%；PTA2501收于4866元/噸，周-0.33%；EG2501收于4396元/噸，周-0.72%。
現(xiàn)貨市場：截止9月20日，（1）PX價格下跌，成交活躍，四單11月亞洲現(xiàn)貨分別在839、839、839、838成交，一單12月亞洲現(xiàn)貨在843成交。尾盤實(shí)貨11月在842、12月在850賣盤報價。（2）PTA現(xiàn)貨市場商談氛圍尚可，少量聚酯工廠遞盤，現(xiàn)貨基差走強(qiáng)。個別主流供應(yīng)商有出貨。9月主港主流在01-65附近有成交，少量在01貼水68~70成交，價格商談區(qū)間在4770~4820附近；（3）MEG內(nèi)盤重心震蕩整理，市場商談一般。目前現(xiàn)貨基差在01合約升水28-31元/噸附近，商談4434-4437元/噸，下午幾單01合約升水30元/噸附近成交。10月下期貨基差在01合約升水37-39元/噸附近，商談4443-4445元/噸附近。
【重要資訊】
?。?）原油：油價重心緩慢回升，中長期來看在弱需求預(yù)期下油價仍將震蕩趨弱。
?。?）PX：國內(nèi)PX開工負(fù)荷維持高位，供應(yīng)充裕，PXN價差繼續(xù)走弱至180美元/噸的低位，對價格形成支撐，絕對價格受原油影響。裝置動態(tài)：浙石化200萬噸裝置已重啟；威聯(lián)石化100萬噸PX裝置9月6日開始檢修20天；金陵石化70萬噸負(fù)荷恢復(fù)，烏魯木齊石化100萬噸負(fù)荷提升，青島麗東負(fù)荷提升。
?。?）PTA：截止9月18日，由于天氣影響開工負(fù)荷下降至75.5%，聚酯開工負(fù)荷窄幅下降至88.1%，當(dāng)前裝置已陸續(xù)重啟，市場貨源仍充足，加工費(fèi)在300元/噸附近震蕩。裝置動態(tài)：中秋期間華東地區(qū)部分短停裝置已重啟，另有華東220萬噸裝置計劃外停車目前重啟中，東北375萬噸裝置降負(fù)5成至國慶節(jié)，嘉興石化150萬噸裝置9月10日起檢修2周；三房巷120萬噸裝置9月7日附近停車，重啟待定；英力士（珠海）110萬噸裝置9月8日計劃外停車一周左右；海南逸盛450萬噸裝置9月10日負(fù)荷恢復(fù)正常。
?。?）乙二醇：截止9月19日開工負(fù)荷回升至68.01%，但是進(jìn)口到船集中，對價格有壓制。裝置動態(tài)：浙石化、揚(yáng)子石化、盛虹煉化等裝置已重啟，陜西180萬噸裝置負(fù)荷由7成逐步恢復(fù)正常運(yùn)行，后續(xù)裝置陸續(xù)重啟行業(yè)開工將震蕩回升，內(nèi)蒙古一套30萬噸合成氣裝置預(yù)計9月底前后產(chǎn)出。
【市場邏輯】
PX供需面偏弱，但是PXN價差低位對價格形成支撐，整體走勢仍將偏弱；PTA供應(yīng)有所減量，但供應(yīng)充足價格承壓，絕對價格跟隨成本波動；乙二醇進(jìn)口到貨逐步增加，使得價格承壓。
【交易策略】
PX、PTA和乙二醇預(yù)計低位震蕩，建議觀望。
聚酯產(chǎn)品：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：上周，短纖和瓶片跟隨成本低位震蕩，PF2411收于6866元/噸，周-2.44%；PR2503收于6078元/噸，周-0.23%。
現(xiàn)貨市場：截止9月20日，1.4D直紡滌短7175（-50）元/噸，產(chǎn)銷54%（-3），產(chǎn)銷一般。華東水瓶片現(xiàn)貨價6169（+78）元/噸，市場交投氣氛一般，9月訂單多成交在6180-6230元/噸出廠不等，10-11月訂單量成交在6130-6180元/噸出廠不等，局部略高或略低，品牌不同價格略有差異。
【重要資訊】
?。?）短纖：截至9月20日，加工費(fèi)窄幅回落至1586元/噸，開工率78.3%（-3.9%），因天氣原因部分裝置短停導(dǎo)致開工下降，整體行業(yè)維持在相對低位運(yùn)行，三房巷短停后已重啟；福建某200噸/天產(chǎn)線減停；上海遠(yuǎn)紡14萬噸裝置9月初停車，四川匯維仕產(chǎn)量提升65噸/天，蘇北某直紡滌短產(chǎn)量提升200噸/天；工廠庫存17.8天（+0.5天），產(chǎn)量回歸清淡，工廠庫存回升。旺季不旺，下游謹(jǐn)慎剛需為主，截至9月20日，滌紗開機(jī)率為66%（+0.0%），開機(jī)持平，整體開工維持相對低位。純滌紗成品庫存20.7天（-0.6天），走貨降庫存。
?。?）瓶片：新裝置仍將陸續(xù)投產(chǎn)，供應(yīng)壓力持續(xù)增大，海南逸盛60萬噸8月底已投產(chǎn)，9月仍有125萬噸產(chǎn)能投放預(yù)期。下游將逐步進(jìn)入淡季，需求趨弱，主流大廠已經(jīng)鎖定四季度貨源。截止9月20日，華東水瓶片加工費(fèi)仍在700元/噸附近震蕩，開工率76%，環(huán)比3.7個百分點(diǎn)。裝置動態(tài)：三房巷裝置因臺風(fēng)短停后已重啟；萬凱30萬噸和逸盛30萬噸9月中上旬已重啟，上海遠(yuǎn)紡40萬噸9月中上停車檢修，預(yù)計下旬附近重啟。
【市場邏輯】
短纖供需有所好轉(zhuǎn)，但是成品庫存均處于高位供應(yīng)壓力仍偏大，絕對價格跟隨原料波動；瓶片供增需弱，跟隨成本震蕩。
【交易策略】
短纖和瓶片將跟隨震蕩整理，建議觀望。
|
|
