>> 方正中期期貨-有色金屬周度策略-240922
| 上傳日期： |
2024/9/23 |
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| 4666KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
胡彬,楊莉娜,梁海寬 |
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無限制-登錄即可下載 |
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銅：
【投資建議】美聯(lián)儲宣布了自2020年以來的首次降息，除2020年受疫情影響的緊急降息外，上一次降息50BP還要追溯到2008年。市場雖然擔(dān)憂美國經(jīng)濟衰退的風(fēng)險以及全球總需求的萎縮，但銅價格短期跟隨市場風(fēng)險偏好出現(xiàn)反彈。拉長時間維度，復(fù)盤以往多次美聯(lián)儲降息周期中銅價的表現(xiàn)，多以下跌為主。降息開啟后銅價將更多受自身基本面驅(qū)動，中美制造業(yè)PMI的同步走弱限制銅價反彈空間。產(chǎn)業(yè)層面，9月國內(nèi)需求有所改善，去庫較為順暢。但下游已基本完成補庫，且持貨成本較高，隨著銅價的反彈，短期或?qū)⒎啪弻︺~的采購。國內(nèi)主流地區(qū)銅庫存當(dāng)前整體庫存依舊高于歷史同期，全球銅顯性庫存壓力仍偏大，基本面對銅價持續(xù)上行的驅(qū)動不足。操作上中期維持逢高沽空策略，75000-76000附近將面臨短期壓力。
【套利建議】當(dāng)下可考慮銅2410和2411合約間的反套機會
【期權(quán)建議】
銅價近期波動將加劇，建議構(gòu)建買入跨式策略以做多波動率，或賣出看漲期權(quán)以收取權(quán)利金。
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