>> 方正中期期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-240919
| 上傳日期： |
2024/9/20 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
俞楊烽 |
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聚酯原料：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：周四，市場情緒回暖，聚酯原料跌后回漲，PX2501收于6922元/噸，+2.37%；PTA2501收于4882元/噸，+2.43%；EG2501收于4435元/噸，+1.00%。
現(xiàn)貨市場：（1）PX價(jià)格上行，實(shí)貨11月在828、12月在835均有買盤報(bào)價(jià)；紙貨10月在839有買盤，12月在850成交。（2）PTA現(xiàn)貨價(jià)格上漲，市場商談氛圍一般，現(xiàn)貨基差變動不大。9月主港在01-70~75附近商談；（3）MEG內(nèi)盤重心震蕩整理，交投一般。目前現(xiàn)貨基差在01合約升水26-30元/噸附近，商談4456-4460元/噸，下午幾單01合約升水26-29元/噸成交。10月下期貨基差在01合約升水36-39元/噸附近，商談4466-4469元/噸，下午幾單01合約升水36元/噸附近成交。
【重要資訊】
?。?）原油：美聯(lián)儲降息暫未對原油造成影響，油價(jià)窄幅震蕩，中長期來看在弱需求預(yù)期下油價(jià)仍將震蕩趨弱。
?。?）PX：國內(nèi)PX開工負(fù)荷維持高位，供應(yīng)充裕，PXN價(jià)差仍在200美元/噸的低位，對價(jià)格形成支撐，絕對價(jià)格受原油影響。裝置動態(tài)：浙石化200萬噸裝置已重啟；威聯(lián)石化100萬噸PX裝置9月6日開始檢修20天；金陵石化70萬噸負(fù)荷恢復(fù)，烏魯木齊石化100萬噸負(fù)荷提升，青島麗東負(fù)荷提升。
?。?）PTA：上周開工負(fù)荷下降至79.4%，聚酯開工負(fù)荷繼續(xù)上升至88.6%，當(dāng)前裝置陸續(xù)重啟，市場貨源充足，加工費(fèi)在300元/噸附近震蕩。裝置動態(tài)：中秋期間華東地區(qū)部分短停裝置已重啟，另有華東220萬噸裝置計(jì)劃外停車目前重啟中，東北375萬噸裝置降負(fù)5成至國慶節(jié)，嘉興石化150萬噸裝置9月10日起檢修2周；三房巷120萬噸裝置9月7日附近停車，重啟待定；英力士（珠海）110萬噸裝置9月8日計(jì)劃外停車一周左右；海南逸盛450萬噸裝置9月10日負(fù)荷恢復(fù)正常。
?。?）乙二醇：開工負(fù)荷窄幅下降至63.56%，但是進(jìn)口到船增量，對價(jià)格有壓制。裝置動態(tài)：浙石化、揚(yáng)子石化、盛虹煉化等裝置已重啟，陜西180萬噸裝置負(fù)荷由7成逐步恢復(fù)正常運(yùn)行，后續(xù)裝置陸續(xù)重啟行業(yè)開工將震蕩回升，內(nèi)蒙古一套30萬噸合成氣裝置預(yù)計(jì)9月底前后產(chǎn)出。
【市場邏輯】
PX供需面偏弱，但是PXN價(jià)差低位對價(jià)格形成支撐，整體走勢仍將偏弱；PTA供應(yīng)有所減量，但供應(yīng)充足價(jià)格承壓，絕對價(jià)格跟隨成本波動；乙二醇進(jìn)口到貨逐步增加，使得價(jià)格承壓。
【交易策略】
當(dāng)前市場情緒有所回暖，PX、PTA和乙二醇預(yù)計(jì)低位震蕩，建議觀望。
聚酯產(chǎn)品：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：周四，短纖和瓶片跟隨原料先抑后揚(yáng)，PF2411收于6934元/噸，+0.99%；PR2503收于6074元/噸，+1.88%。
現(xiàn)貨市場：1.4D直紡滌短7225（-25）元/噸，產(chǎn)銷57%（+11），產(chǎn)銷一般。華東水瓶片現(xiàn)貨價(jià)6091（-9）元/噸，大廠報(bào)價(jià)陸續(xù)上調(diào)50元，個別連續(xù)上調(diào)報(bào)價(jià)，目前商談區(qū)間抬升至6150-6200元/噸出廠不等，前期成交陸續(xù)在6000,6050,6100,6150元/噸出廠不等適度放量。
【重要資訊】
?。?）短纖：截至9月13日，開工率82.2%（+2.7%），維持在相對低位運(yùn)行，三房巷短停后已重啟；福建某200噸/天產(chǎn)線減停；上海遠(yuǎn)紡14萬噸裝置9月初停車，四川匯維仕產(chǎn)量提升65噸/天，蘇北某直紡滌短產(chǎn)量提升200噸/天；工廠庫存17.3天（-1.5天），價(jià)格止跌反彈，階段性刺激貿(mào)易商和下游備貨積極性，庫存得到快速下降。進(jìn)入旺季下游需求將環(huán)比改善但空間有限，截至9月13日，滌紗開機(jī)率為66%（+0.0%），逐步進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，開工窄幅回升。純滌紗成品庫存21.3天（-2.2天），低價(jià)拋貨，走貨降庫存。
（2）瓶片：新裝置仍將陸續(xù)投產(chǎn)，供應(yīng)壓力持續(xù)增大，海南逸盛60萬噸8月底已投產(chǎn)，9月仍有125萬噸產(chǎn)能投放預(yù)期。下游將逐步進(jìn)入淡季，需求趨弱，主流大廠已經(jīng)鎖定四季度貨源。截止9月13日開工79.7%，環(huán)比+1.4個百分點(diǎn)。裝置動態(tài)：三房巷裝置因臺風(fēng)短停后已重啟；萬凱30萬噸和逸盛30萬噸9月中上旬已重啟，上海遠(yuǎn)紡40萬噸9月中上停車檢修，預(yù)計(jì)下旬附近重啟；。
【市場邏輯】
短纖供需有所好轉(zhuǎn)，但是成品庫存均處于高位供應(yīng)壓力仍偏大，絕對價(jià)格跟隨原料波動；瓶片供增需弱，跟隨成本震蕩。
【交易策略】
當(dāng)前在市場情緒提振下原料暫時(shí)止跌，短纖和瓶片將跟隨震蕩整理，建議觀望。
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