>> 方正中期期貨-生鮮軟商品板塊日度策略報(bào)告-240919
| 上傳日期： |
2024/9/20 |
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| 4720KB |
| 格式： |
pdf 共33頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張向軍,侯芝芳,王一博 |
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無(wú)限制-登錄即可下載 |
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軟商品板塊
白糖：
【市場(chǎng)邏輯】
巴西7月起產(chǎn)糖進(jìn)度放緩，半月產(chǎn)糖數(shù)據(jù)同比持續(xù)下降。由于產(chǎn)區(qū)天氣狀況不利，市場(chǎng)對(duì)于巴西后期產(chǎn)糖形勢(shì)不抱樂(lè)觀預(yù)期。不過(guò)，截至9月10日，11號(hào)原糖非商業(yè)凈多持倉(cāng)降至63403手，較上周減少9399手。國(guó)內(nèi)甜菜糖廠已開(kāi)始生產(chǎn)，對(duì)于2024/25年度食糖產(chǎn)量預(yù)期維持在1100萬(wàn)噸。8月份進(jìn)口外糖77萬(wàn)噸，創(chuàng)出歷史同期新高。
【交易策略】
周三國(guó)際糖價(jià)放量上行，巴西產(chǎn)糖前景擔(dān)憂仍是主要利多因素。鄭糖跟隨外盤走高，主力合約回到5800元上方。不過(guò)，8月份外糖進(jìn)口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的77萬(wàn)噸，年底前仍是進(jìn)口旺季，加上國(guó)內(nèi)甜菜糖陸續(xù)開(kāi)始生產(chǎn)，供應(yīng)壓力逐漸增大。SR501合約在5800-5900元可能有阻力。
橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
近來(lái)國(guó)內(nèi)天膠社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)，創(chuàng)下年內(nèi)新低。臺(tái)風(fēng)“摩羯”帶來(lái)大量降雨仍影響云南割膠進(jìn)展，海南割膠也尚未完全恢復(fù)，且近期外膠進(jìn)口到港量較少，8月份天膠及合成膠進(jìn)口量同比下降4.9%。不過(guò)，目前至年底都是產(chǎn)膠旺季，新膠上量壓力始終存在。上周國(guó)內(nèi)全鋼胎企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比上升，同比則繼續(xù)下降，而企業(yè)成品庫(kù)存有所增加。金九銀十到來(lái)或許對(duì)天膠消費(fèi)有一定提振作用。
【交易策略】
節(jié)后滬膠跳空高開(kāi)，創(chuàng)出年內(nèi)新高，近日可能還將慣性上行。三、四季度是傳統(tǒng)的產(chǎn)膠旺季，但今年主要產(chǎn)區(qū)受到不利天氣因素困擾割膠進(jìn)展緩慢，國(guó)內(nèi)再疊加外膠進(jìn)口下降的影響，天膠現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)走低。盡管下游消費(fèi)形勢(shì)并不樂(lè)觀，但膠價(jià)依然在供應(yīng)端利多的支持下創(chuàng)出年內(nèi)新高。后期RU2501合約或許會(huì)上摸至18000-18500元。
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