>> 方正中期期貨-玻璃純堿產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-240919
| 上傳日期： |
2024/9/20 |
大小： |
1672KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
魏朝明 |
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【玻璃】
現(xiàn)貨方面，本周浮法白玻庫存高位上升，供需矛盾依舊嚴(yán)峻。本周玻璃原片價格繼續(xù)承壓下行，各區(qū)域跌1-5元/重量箱不等。受中秋假期因素影響，中下游加工廠開工率降低，原片需求減少，原本壓力較大的企業(yè)庫存總量繼續(xù)增加。
供應(yīng)方面，本周產(chǎn)能小幅增加。截至本周四，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計295條，在產(chǎn)240條，日熔量共計167265噸，較上周增加1000噸。周內(nèi)產(chǎn)線點火1條，停產(chǎn)1條，改產(chǎn)1條。月內(nèi)預(yù)計還有3條產(chǎn)線冷修/停產(chǎn)，1條產(chǎn)線點火，總產(chǎn)能預(yù)期小降。
需求方面，本周國內(nèi)浮法玻璃市場需求支撐乏力，中秋期間中下游采購情緒低落，節(jié)后交投氛圍有所好轉(zhuǎn)。當(dāng)前，市場剛需變化不大，節(jié)后局部受中下游集中采購影響，產(chǎn)銷快速恢復(fù)，但剛需采購仍是主流，暫無備貨意向。
庫存方面，截至9月19日，重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為6564萬重量箱，較上周四庫存增加202萬重量箱，增幅3.18%，庫存天數(shù)約33.09天，較上周四增加0.72天。本周重點監(jiān)測省份產(chǎn)量1272.20萬重量箱，消費量1070.20萬重量箱，產(chǎn)銷率84.12%。本周國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存呈上升趨勢，主要受到節(jié)假日因素影響出貨階段性下滑，節(jié)后企業(yè)出貨有一定修復(fù)，市場價格重心繼續(xù)下移，成交靈活，企業(yè)積極讓利出貨。
從利潤方面看，目前煤制氣、石油焦燃料生產(chǎn)企業(yè)小幅虧損，天然氣燃料生產(chǎn)企業(yè)虧損幅度較深。隨著煤炭價格走高，后期行業(yè)虧損程度或進一步加劇，成本支撐力度近期有所顯現(xiàn)。同時從大的供需格局看，行業(yè)大面積虧損的態(tài)勢在供應(yīng)有效減量前可能有反復(fù)但很難逆轉(zhuǎn)。盡管和玻璃相關(guān)的房地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)較為悲觀，但統(tǒng)計局公布的平板玻璃深加工數(shù)據(jù)顯示玻璃需求穩(wěn)中有升，前期市場基于房地產(chǎn)悲觀預(yù)期可能存在對玻璃的錯殺。
國際國內(nèi)金融約束改善后，玻璃盤面做出快速反應(yīng)但現(xiàn)貨表現(xiàn)尚弱，前期趨勢空單踩踏的意味較為濃厚。短期宜順勢參與，同時建議玻璃生產(chǎn)企業(yè)關(guān)注“金九銀十”預(yù)期Price in后的賣出套保機會。
【純堿】
現(xiàn)貨方面，周四國內(nèi)純堿市場變動不大，市場交投氣氛一般。天津堿廠尚未開車運行，山東?；埳交?、內(nèi)蒙銀根化工開工負(fù)荷不足，雙環(huán)純堿裝置仍在恢復(fù)中。期貨盤面反彈，業(yè)者多謹(jǐn)慎觀望市場，純堿廠家新單接單一般，部分廠家靈活接單出貨。
供應(yīng)方面，本周純堿產(chǎn)量66.18萬噸，環(huán)比增加3.85萬噸，增幅6.18%。其中輕質(zhì)堿產(chǎn)量26.07萬噸，環(huán)比增加2.02萬噸；重質(zhì)堿產(chǎn)量40.11萬噸，環(huán)比增加1.83萬噸。庫存方面，本周國內(nèi)純堿廠家總庫存139.88萬噸，較上一周增加4.83萬噸，增幅3.58%。其中，輕質(zhì)純堿庫存64.33萬噸，環(huán)比下降0.26萬噸；重質(zhì)純堿庫存75.55萬噸，環(huán)比增加5.09萬噸。
夏季檢修季過后，純堿供過于求態(tài)勢愈發(fā)突出，檢修的產(chǎn)能終將開啟，短期部分廠家檢修挺價效果相對有限；在光伏玻璃及浮法玻璃減產(chǎn)預(yù)期升溫的態(tài)勢下，下游需求縮量，缺乏補庫動能，純堿行業(yè)或?qū)⒔?jīng)歷新一輪庫存累積壓力。
短期盤面跟隨宏觀情緒有所反彈，建議短線投資者依據(jù)短周期指標(biāo)靈活參與。同時基本面角度看純堿中長期弱勢難改，1月合約空頭配置頭寸輕倉長線持有，純堿生產(chǎn)企業(yè)宜積極把握01及05合約宜逢高配置賣保機會，以平穩(wěn)度過今年四季度至明年一季度的累庫周期
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