>> 方正中期期貨-貴金屬日度策略-240919
| 上傳日期： |
2024/9/20 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁海寬 |
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【行情回顧】
日間國內(nèi)貴金屬期貨探底回升，走出日內(nèi)V字。滬金2410主力期貨合約下跌0.28%至582.2元/克，滬銀2412主力合約上漲0.42%至7482元/千克。截止16點，倫敦現(xiàn)貨黃金價格收于2584.474美元/盎司；倫敦現(xiàn)貨白銀價格收于31.178美元/盎司，突破降息前高點。
【重要資訊】
1、美聯(lián)儲宣布了自2020年以來的首次降息，將基準利率下調(diào)50BP至4.75%-5%區(qū)間，以阻止勞動力市場放緩。
2、美國截止9月7日當周初請失業(yè)金人數(shù)錄得23萬人，較前值22.7萬人小幅增加，符合預(yù)期。美國8月PPI年率錄得1.7%，低于預(yù)期的1.8%，前值從2.2%下修至2.1%。市場對美聯(lián)儲9月降息25BP預(yù)期進一步強化。
3、美國8月末季調(diào)CPI年率2.5%，連續(xù)5個月下降，創(chuàng)2021年2月以來最低水平，低于市場預(yù)期的2.6%。季調(diào)核心CPI年率3.2%，持平于前值和預(yù)期值，受租金通脹影響，略超市場預(yù)期。
4、8月美國季調(diào)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)14.2萬人，高于前值的8.9萬人，但低于預(yù)期值的16萬人，8月美國失業(yè)率4.2%低于前值的4.3%。
5、美國8月標普全球制造業(yè)PMI終值47.9，預(yù)期48.1，前值48。為8個月來新低。美國8月ISM制造業(yè)PMI47.2，預(yù)期47.5，前值46.8，連續(xù)5個月低于50%。
6、歐洲央行年內(nèi)第二次降息，將存款機制利率下調(diào)25BP至3.5%，為2023年6月以來低位，今后三年GDP增速預(yù)期全面下調(diào)，通脹預(yù)期維持不變，數(shù)據(jù)公布后市場削減歐央行利率預(yù)期，預(yù)計年內(nèi)再降36個基點。
【市場邏輯】
美聯(lián)儲宣布了自2020年以來的首次降息，將基準利率下調(diào)50BP至4.75%-5%區(qū)間。除2020年受疫情影響的緊急降息外，上一次降息50BP還要追溯到2008年。由于前期貴金屬價格已經(jīng)計價降息50BP的預(yù)期，黃金再創(chuàng)歷史新高。本次降息落地后意味著短期利多出盡，日間國內(nèi)黃金和白銀主力合約均出現(xiàn)回調(diào)，但隨后再度拉起，回升至前高水平，白銀日內(nèi)波幅更大。點陣圖顯示在今年年底美聯(lián)儲有望再降息50個基點，但本次鮑威爾的表態(tài)并未提供明顯的鴿派信號，而是提醒市場不要將大幅降息視為未來的常規(guī)節(jié)奏，稱美聯(lián)儲不急于完成降息，后續(xù)決策完全將根據(jù)數(shù)據(jù)，認為未來的中性利率將高于以往。中期來看，黃金累計漲幅過大，央行購金步伐放緩，美債吸引力開始增強。美股不斷創(chuàng)新高也將削弱黃金作為無息資產(chǎn)的吸引力。白銀商品屬性對價格的利空隨著降息的開啟也將逐步顯現(xiàn)。當前市場預(yù)期趨于一致，貴金屬的多頭交易出現(xiàn)擁擠，需防范降息預(yù)期落地后可能帶來的回調(diào)，謹慎追高。
【交易策略】
貴金屬對美聯(lián)儲9月降息50BP的預(yù)期之前充分計價，需防范降息預(yù)期落地后可能帶來的回調(diào)，謹慎追高，短期可適當逢高沽空。中期注意風險事件帶來的影響，如美聯(lián)儲態(tài)度轉(zhuǎn)鷹，美國經(jīng)濟超預(yù)期向好等。
貴金屬運行區(qū)間：倫敦金上方已無壓力位，創(chuàng)歷史新高，下方關(guān)注2500美元/盎司附近支撐位；倫敦銀上方關(guān)注32美元/盎司附近點位，下方關(guān)注27美元/盎司附近支撐位。國內(nèi)方面，滬金上方繼續(xù)關(guān)注590元/克壓力位，下方關(guān)注550元/克附近點位支撐；滬銀上方關(guān)注7600元/千克左右壓力位，下方關(guān)注6800元/千克左右的支撐位
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