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鐵礦石：
　　【市場邏輯】
　　9月以來普氏均價(jià)92美元，相比8月及之前明顯下跌，上周非澳巴發(fā)貨量大幅下降，從歷史看，90美元及以下預(yù)計(jì)能影響100-150萬噸/周的非澳巴發(fā)運(yùn)量，而參考成本曲線，價(jià)格在90美元以下大概能帶來全球8-10%的減量，因此當(dāng)前價(jià)格若持續(xù)，鐵礦供應(yīng)壓力將減輕；港口庫存近期高位持穩(wěn)，臺風(fēng)階段性影響疏港，鋼廠庫存較低，國慶假期較長下周預(yù)計(jì)補(bǔ)庫，但目前鋼廠盈利率還在低位，鋼材需求預(yù)期不強(qiáng)，進(jìn)而限制假期前補(bǔ)庫空間，高爐開工率繼續(xù)小幅增加，絕對值仍較低，因此鐵礦石需求環(huán)比好轉(zhuǎn)但仍較弱。綜合看，鐵礦若要維持供需弱穩(wěn)或供需出現(xiàn)進(jìn)一步改善，要看鋼材旺季需求回升能否超預(yù)期，或是出臺刺激政策帶動投機(jī)需求增加，鋼材需求端改善如果不大，則鐵礦供需平衡還是要通過跌價(jià)倒逼供應(yīng)下降，由于短期尚未見到需求和政策面明顯向好，鐵礦石節(jié)前預(yù)計(jì)承壓運(yùn)行，但由于供應(yīng)已有下降跡象且近期國內(nèi)政策寬松的消息較多，因此進(jìn)一步大跌可能偏低，向下會面臨一定支撐，偏向于低位震蕩運(yùn)行。
　　【交易策略】
　　在看到政策面進(jìn)一步利多前，鐵礦石趨勢仍偏弱，節(jié)前在跌至650-660元附近，建議空單逢低減倉，并可嘗試短多交易，或買入700以上虛值看漲期權(quán)。
　　焦煤：
　　【市場邏輯】
　　LPR維持不變，實(shí)際政策不及預(yù)期，市場情緒降溫帶來價(jià)格下跌。基本面來看，國慶節(jié)前下游補(bǔ)庫意愿有所上升，疊加焦炭首輪提漲落地后情緒小幅回暖，上周洗煤廠開工率有所上行；庫存則表現(xiàn)為供給端降庫，需求端補(bǔ)庫上升?？傮w看，下游復(fù)產(chǎn)下焦煤基本面跟隨小幅改善，短期盤面存在一定向上驅(qū)動；但后續(xù)鋼廠擴(kuò)利困難下，鐵水復(fù)產(chǎn)受限，中長期仍需等待政策端指引。
　　【交易策略】
　　近期下游復(fù)產(chǎn)下焦煤基本面跟隨小幅改善，短期盤面存在一定向上驅(qū)動；但后續(xù)鋼廠擴(kuò)利困難下，鐵水復(fù)產(chǎn)受限，中長期仍需等待政策端指引。