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核心觀點(diǎn)
　　◆動(dòng)力煤價(jià)格小幅反彈，短期情況穩(wěn)定。近期，由于高溫天氣的持續(xù)，居民用電需求持續(xù)維持高位。水電季節(jié)性匱乏下，火電需求反向升高，而受港口發(fā)運(yùn)價(jià)格倒掛影響，北港庫(kù)存持續(xù)滑落，供給下滑，需求提振下，動(dòng)力煤價(jià)格小幅反彈，短期整體表現(xiàn)平穩(wěn)。但秋意漸濃，寒冷才是未來(lái)主題，冬儲(chǔ)情況仍是后續(xù)支撐動(dòng)力煤基本面的重要事項(xiàng)。
　　◆焦煤短期需求有望提振，博弈反彈機(jī)會(huì)。焦煤受地產(chǎn)影響，年內(nèi)表現(xiàn)走弱。雖制造業(yè)表現(xiàn)堅(jiān)韌，但依舊無(wú)法挽回局面，整體表現(xiàn)不佳。但短期受益于旺季支撐，以及未來(lái)政策落地預(yù)期支持，需求仍有望提振，短期仍可關(guān)注焦煤的反彈機(jī)會(huì)。
　　◆航運(yùn)整體價(jià)格提升，短期供需回暖帶動(dòng)航運(yùn)走高。整體航運(yùn)運(yùn)量維持高位，運(yùn)價(jià)再度提升，在當(dāng)前市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)煤炭資源供給相對(duì)較少的情況下，下游對(duì)于需求的提振帶動(dòng)了航運(yùn)價(jià)格整體上行。
　　◆二級(jí)市場(chǎng)短期走強(qiáng)，基本面回溫下市場(chǎng)博弈反彈。從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，行業(yè)短期走強(qiáng)，煤炭基本面回溫下，反彈機(jī)會(huì)相對(duì)明顯；疊加上市煤企自帶的紅利屬性，雙重影響下，二級(jí)市場(chǎng)預(yù)期短期向好。
　　◆綜上，基本面上，動(dòng)力煤短期優(yōu)質(zhì)內(nèi)貿(mào)資源供給無(wú)法擴(kuò)容，下游需求端仍處高位的情況下，供需升溫，短期價(jià)格有反彈趨勢(shì)；焦煤雖年內(nèi)整體走弱，但短期需求有望提振，反彈機(jī)會(huì)較大。二級(jí)市場(chǎng)層面，煤炭行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)出清，上市煤企中報(bào)披露后，利空落地，市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定。因此，短期或是博弈煤炭行業(yè)反彈的大好時(shí)機(jī)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策落地不及預(yù)期，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格變動(dòng)，下游需求大幅下滑，二級(jí)市場(chǎng)突發(fā)利空。