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本期投資提示：
　　事件：8月逆變器出口528.76萬(wàn)件，同比+31.74%，環(huán)比+0.87%，出口金額61.57億元，同比+24.22%，環(huán)比+9.98%；1-8月出口3570.27萬(wàn)件，同比-3.30%，出口金額401.93億元，同比-23.75%。8月逆變器實(shí)現(xiàn)出口同比環(huán)比雙增，主要系歐洲假期逐步結(jié)束、需求修復(fù)，以及中東、拉美、非洲市場(chǎng)持續(xù)放量，促進(jìn)逆變器出口。
　　各地區(qū)逆變器出口環(huán)比加速修復(fù)，浙江省出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。2024年各地區(qū)逆變器出口數(shù)量加速修復(fù)，浙江省/廣東省/江蘇省/安徽省出口數(shù)量分別為265.45萬(wàn)/158.32萬(wàn)/31.65萬(wàn)/7.72萬(wàn)，同比+53.02%/+5.32%/+37.36%/-22.58%，出口環(huán)比+13.17%/-18.04%/-0.90%/+52.99%。從出口金額來(lái)看，浙江省/廣東省/江蘇省/安徽省出口金額分別為18.94億元/20.89億元/6.27億元/10.20億元，同比分別+165.14%/+4.19%/+14.85%/-9.35%，環(huán)比分別+18.76%/-5.51%/+23.24%/+55.78%。各省份出口數(shù)據(jù)均逐步修復(fù)，其中浙江省8月出口數(shù)據(jù)顯著改善。
　　歐洲假期陸續(xù)結(jié)束，市場(chǎng)需求加速釋放。伴隨歐洲三季度的假期逐漸結(jié)束，產(chǎn)業(yè)陸續(xù)復(fù)工，逆變器的需求也逐漸恢復(fù)。2024年8月，出口歐洲逆變器數(shù)量達(dá)115.72萬(wàn)件，出口金額達(dá)27.36億元，出口金額同比降低0.62%，環(huán)比增長(zhǎng)23.81%。歐洲方面荷蘭、德國(guó)、波蘭等地逆變器需求旺盛，出口金額分別達(dá)11.92億元/6.05億元/1.55億元，荷蘭出口數(shù)量與出口金額均排名前列，原因在于荷蘭的鹿特丹港為歐洲最大的港口，也是歐洲最大的轉(zhuǎn)運(yùn)中心。
　　新興國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策扶持，市場(chǎng)有望進(jìn)一步放量。2024年以來(lái)，新興國(guó)家憑借其豐富的可再生能源資源和龐大的市場(chǎng)需求，成為逆變器行業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。其中印度、巴基斯坦表現(xiàn)強(qiáng)勁。2024年8月，出口印度逆變器金額達(dá)3.26億元，同比增長(zhǎng)149.12%，環(huán)比降低39.49%；出口巴基斯坦逆變器金額達(dá)3.26億元，同比增長(zhǎng)429.04%，環(huán)比降低9.86%。印度，巴基斯坦等國(guó)家紛紛出臺(tái)相關(guān)政策推進(jìn)光伏裝機(jī)，印度政府于2023年發(fā)布了國(guó)家電力計(jì)劃，預(yù)計(jì)到2026-2028年，可再生能源累計(jì)裝機(jī)將達(dá)到338GW，其中光伏裝機(jī)186GW。根據(jù)巴基斯坦國(guó)家電力監(jiān)管局發(fā)布的規(guī)劃，預(yù)計(jì)到2030年和2048年，其光伏裝機(jī)將分別達(dá)到12.8GW和26.9GW。
　　投資要點(diǎn)：8月整體數(shù)據(jù)來(lái)看，逆變器出口年內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)環(huán)比同比雙增長(zhǎng)，出口拐點(diǎn)已現(xiàn)。海外市場(chǎng)需求持續(xù)修復(fù)，逆變器出口環(huán)比持續(xù)改善。分地區(qū)來(lái)看，浙江逆變器出口數(shù)據(jù)8月表現(xiàn)強(qiáng)勁。歐洲地區(qū)伴隨假期結(jié)束，市場(chǎng)需求加速釋放，疊加新興市場(chǎng)快速發(fā)展，預(yù)計(jì)Q4有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步突破。亞非地區(qū)新興國(guó)家疊加政策扶持與近年來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)的興起，市場(chǎng)有望進(jìn)一步放量；歐美市場(chǎng)盈利模式多元，伴隨降息周期刺激需求，逆變器出口有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步突破。建議關(guān)注逆變器行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)陽(yáng)光電源、上能電氣、德業(yè)股份、錦浪科技、固德威、艾羅能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：逆變器和儲(chǔ)能需求不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。粐?guó)際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)等