>> 安信國際-港股晨報-240925
| 上傳日期： |
2024/9/25 |
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安信國際 |
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安信視點：中央大招托市，資金蜂擁而至，下一站20600點
昨日三大金融監(jiān)管機構(gòu)負責(zé)人罕有聯(lián)合舉行新聞發(fā)布會，并出臺多招振興經(jīng)濟及股票市場，刺激港股及A股昨日急升。恒指高開326點后早段走勢反復(fù)，但新聞發(fā)布會揭露降息、降準(zhǔn)、降樓按首付比例、創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具以支持股票市場發(fā)展等大招后，大市迅速攀升。午后大市保持高位徘徊，大市最終以接近全日高位收市。恒指收報19000點，大升753點或4.13%。大市成交大幅增加，從上日的1243億增加95%至2424億港元，為22年5月31日以來的高位。
港股通交易方面，大市急升反而引發(fā)南下資金趁高沽貨，北水全日凈流出43.08億港元，對比上日凈流入84.15億元。北水凈買入最多的個股依次是阿里9988.HK、港交所388.HK、快手1024.HK；凈賣出最多的依次是盈富基金2800.HK、美團3690.HK、騰訊700.HK。
板塊表現(xiàn)方面，12個恒生綜合行業(yè)指數(shù)全線上揚，當(dāng)中領(lǐng)漲較佳的板塊包括必需性消費、可選消費、材料、能源、工業(yè)及金融，漲幅為4.95%-4.10%。表現(xiàn)比較落后的板塊有公用、醫(yī)療保健及電訊，漲幅為1.79%-2.22%。
藍籌股表現(xiàn)方面，招行3968.HK、京東SW 9618.HK、理想汽車2015.HK、中升881.HK及海底撈6862.HK領(lǐng)漲恒指成分股，漲幅為10.82%-8.78%。大市雖然急升，82只恒指成分股中仍有5只逆市下滑，分別為電能0006.HK、長江基建1038.HK、瀚森藥業(yè)3692.HK、創(chuàng)科實業(yè)669.HK及領(lǐng)展823.HK，跌幅為3.08%-1.54%。
美股延續(xù)強勢，道指及標(biāo)指昨晚再創(chuàng)歷史新高及收市新高。三大股指收市升0.20%-0.56%，科技股表現(xiàn)占優(yōu)。美國新公布的九月消費信心指數(shù)低過預(yù)期，令市場憧憬聯(lián)邦儲備局會有更大幅度的減息。中國出臺重磅措施刺激經(jīng)濟及股市，也利好投資情緒。反映中國概念股表現(xiàn)的納斯達克中國金龍指數(shù)，昨晚急升逾9%。
人行昨天大出組合拳：下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億人民幣，并視乎市場流動性狀況，可能進一步降準(zhǔn)0.25至0.5個百分點。另外，把7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個百分點，從1.7%調(diào)整至1.5%。引導(dǎo)銀行下調(diào)存量房貸利率，市場預(yù)期平均減幅約0.5個百分點，并統(tǒng)一首套房和二套房按揭的最低首付比率，將二套房貸款最低首期比例，由25%調(diào)低至15%。資本市場方面，人行首次設(shè)立結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持資本市場，包括證券、基金、保險公司互換便利，以及可向央行抵押股票及債券等獲取資金來投資股市，首期規(guī)模分別為5,000億及3,000億人民幣，日后可視乎情況擴大規(guī)模。
今輪重招的背景是經(jīng)濟增長放緩壓力、對資產(chǎn)價格下行造成惡性循環(huán)。人行降息降準(zhǔn)、下調(diào)存量房貸、支持資本市場，官方救市的態(tài)度明確、央行無保留地兜底，從外資眼中正是央行的Capitulation。雖然后續(xù)股市走勢還看經(jīng)濟宏觀狀況的恢復(fù)，但這次連國外投資機構(gòu)也相對重視，加上港股的超低估值水平，預(yù)期短期行情預(yù)期資持續(xù)一段時間。
如前所說，預(yù)期恒指能上試19000點心里關(guān)口，甚至挑戰(zhàn)5.20的19600+高位。在中央出大招托市的刺激下，恒指突破5.20高位應(yīng)不困難。翻查記錄，人行對上一次降準(zhǔn)是1月24日召開的記者會上發(fā)布消息稱，自2024年2月5日起降準(zhǔn)0.5%，恒指由1月23日收市的15353點，彈升至3月13日的17214點，累升1861點或12%。中央今次落藥比2月降準(zhǔn)更猛，預(yù)期今次行情的漲幅更大。
目前恒指預(yù)測市盈率為9.1倍。2010年以來，恒指平均預(yù)測市盈率為11.3倍，平均預(yù)測市盈率減1個標(biāo)準(zhǔn)差為9.9倍。保守預(yù)測，港股修復(fù)估值至平均減1個標(biāo)準(zhǔn)差，恒指能升至20600點；樂觀預(yù)測，港股修復(fù)估值至平均市盈率，恒指可達23500點。
除了我們近期重點推薦的互聯(lián)網(wǎng)龍頭股如ATMX，投資者可關(guān)注估值相對較低的板塊如機械、基建等。另外央行兜底支持資產(chǎn)價格，將利好券商板塊以至大盤指數(shù)成份股。
我們也關(guān)注高息股份，中美減息背景下，高息股的穩(wěn)定回報更顯吸引。險資入市，高息股也是吸納對象。推薦電訊、石油、銀行以至公用事業(yè)等高息板塊。
分析師：韓致立
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