久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

報(bào)告摘要：
　　公司深刻創(chuàng)制基因，在中國(guó)市場(chǎng)積累豐富經(jīng)驗(yàn)。公司成立于1999年，正處于我國(guó)新農(nóng)藥創(chuàng)制的起步階段。彼時(shí)董事長(zhǎng)王現(xiàn)全毅然選擇了回國(guó)創(chuàng)業(yè)，投身于助力中國(guó)農(nóng)藥創(chuàng)制的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。董事長(zhǎng)科班出身的背景奠定了公司重視新農(nóng)藥研發(fā)的氛圍，公司近年來(lái)研發(fā)費(fèi)率維持5%左右，同時(shí)不斷建立與南開(kāi)大學(xué)、華中師范大學(xué)等高校的研究合作，進(jìn)一步提升公司技術(shù)創(chuàng)新能力。和具有強(qiáng)大資金能力的跨國(guó)公司研發(fā)全新化合物的模式不同，公司擅長(zhǎng)針對(duì)國(guó)內(nèi)作物特點(diǎn)、雜草特點(diǎn)、氣候特點(diǎn)，開(kāi)發(fā)適合中國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)品，利用差異化實(shí)現(xiàn)新老產(chǎn)品共同發(fā)展。
　　公司在農(nóng)藥創(chuàng)制領(lǐng)域取得多重突破，喹草酮、吡唑喹草酯、苯丙草酮多點(diǎn)開(kāi)花。公司第一款創(chuàng)制農(nóng)藥喹草酮已于2021年上市銷(xiāo)售，在獲得國(guó)內(nèi)登記后銷(xiāo)售規(guī)?？焖偬嵘磥?lái)隨著海外登記和國(guó)內(nèi)擴(kuò)作登記的逐步落地，喹草酮有望進(jìn)一步提升市場(chǎng)空間。水稻田創(chuàng)制除草劑吡唑喹草酯計(jì)劃2024年下半年獲得登記證，苯丙草酮有望2025年上半年獲得登記證。吡唑喹草酯實(shí)現(xiàn)HPPD類(lèi)除草劑新突破，苯丙草酮為復(fù)配提供新的方向，在不增加農(nóng)民使用成本的基礎(chǔ)上，兩款創(chuàng)新藥針對(duì)性解決了農(nóng)民水稻田的“痛點(diǎn)”雜草——千金子和稗草。目前公司已在東南亞、美洲等主要水稻種植國(guó)家開(kāi)展兩款創(chuàng)新藥的藥效評(píng)估試驗(yàn)，目前整體藥效反響良好，未來(lái)公司有望與海外跨國(guó)公司合作推廣創(chuàng)新藥，致力于服務(wù)全球水稻田。
　　夯實(shí)非專(zhuān)利產(chǎn)品基本盤(pán)，差異化復(fù)配與推廣創(chuàng)增量。公司通過(guò)為客戶提供更高效和可靠的解決方案，已成功推廣多項(xiàng)制劑產(chǎn)品，擁有千萬(wàn)畝級(jí)別制劑推廣經(jīng)驗(yàn)。公司擁有國(guó)內(nèi)獨(dú)家登記產(chǎn)品氟吡酰草胺、2,4-滴丁酸、吡草醚，通過(guò)復(fù)配將老藥新用。隨著公司創(chuàng)新藥的上市以及噁嗪草酮、丙炔氟草胺等小體量明星農(nóng)藥的配套，未來(lái)可復(fù)配更多制劑產(chǎn)品，將更多扮演植保解決方案的提供者，而非單純農(nóng)藥原藥的制造者。另外，公司積極探索“種藥一體化”的解決之道，未來(lái)生物育種抗除草劑作物商業(yè)化推廣后，公司咪唑啉酮類(lèi)除草劑有望煥發(fā)“第二春”。
　　投資建議：公司深刻創(chuàng)制基因，具備豐富制劑推廣經(jīng)驗(yàn)，不斷差異化開(kāi)發(fā)農(nóng)藥創(chuàng)制產(chǎn)品，未來(lái)兩年內(nèi)吡唑喹草酯、苯丙草酮將進(jìn)入高速放量期，具備成長(zhǎng)性。我們預(yù)計(jì)公司2024-26年?duì)I收為22.60、25.30、27.90億元，歸母凈利潤(rùn)為0.15、1.20、2.52億元，對(duì)應(yīng)PE分別為114X/14X/7X?？紤]到未來(lái)兩年公司創(chuàng)新藥將帶來(lái)業(yè)績(jī)高增，我們基于2025年業(yè)績(jī)給予公司20倍PE，對(duì)應(yīng)公司6個(gè)月內(nèi)目標(biāo)市值24億元，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品推廣不及預(yù)期，盈利預(yù)測(cè)及估值模型不及預(yù)期等