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人民幣升值期間激光設(shè)備、鋰電設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備和光伏加工設(shè)備專用設(shè)備板塊漲幅較大?；仡?017年1月4日至2018年2月8日和2020年5月29日至2022年3月1日人民幣升值期間機(jī)械設(shè)備細(xì)分板塊行情，在兩個(gè)區(qū)間均實(shí)現(xiàn)大幅上漲的板塊為激光設(shè)備、鋰電設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備和光伏加工設(shè)備專用設(shè)備板塊。與此同時(shí)，在人民幣升值期間，上述四板塊扣非歸母凈利潤亦實(shí)現(xiàn)較大增長。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，激光設(shè)備、鋰電設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備和光伏加工設(shè)備估值分位數(shù)處于歷史低位，2024年度預(yù)測PEG均小于1。隨著國內(nèi)“兩新兩重”政策持續(xù)推進(jìn)和落地，后續(xù)若人民幣升值預(yù)期持續(xù)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升，上述子板塊有望迎估值修復(fù)行情。
　　下游新工藝驅(qū)動(dòng)激光設(shè)備滲透率有望不斷提升。新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展持續(xù)增加新場景、新需求。新能源材料加工、脆薄性材料加工、半導(dǎo)體制造等領(lǐng)域，成為近年激光市場最突出的增長點(diǎn)。此外，超快激光高精密加工、大功率焊接、激光清洗、激光熔覆、3D打印成型等技術(shù)逐漸成熟并逐漸被用于多個(gè)領(lǐng)域。有望受益標(biāo)的，海目星（688559）、杰普特（688025）、銳科激光（300747）、金橙子（688291，強(qiáng)烈推薦）、英諾激光（301021）、德龍激光（688170）、聯(lián)贏激光（688518）。
　　國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備研發(fā)和市場步入良性循環(huán)軌道，漸入佳境。短期來看，當(dāng)前處于半導(dǎo)體周期底部區(qū)域，中長期來看，自主可控背景下的國產(chǎn)替代與AI波浪式創(chuàng)新周期相互疊加，半導(dǎo)體設(shè)備景氣度有望上行。一方面國產(chǎn)設(shè)備廠商高強(qiáng)度研發(fā)帶來技術(shù)和工藝上的不斷突破，以半導(dǎo)體晶圓制造設(shè)備為例，當(dāng)前的國產(chǎn)設(shè)備對(duì)28nm及以上制程的工藝覆蓋度日趨完善，并積極推進(jìn)14nm及以下制程的工藝突破。另一方面在海外對(duì)先進(jìn)制程半導(dǎo)體設(shè)備限制出口背景下，國產(chǎn)設(shè)備獲得更多與下游客戶密切開展工藝設(shè)備合作研發(fā)和迭代升級(jí)機(jī)會(huì)，以此為契機(jī)擴(kuò)充細(xì)分品類，未來國產(chǎn)設(shè)備替代和滲透率提升有望加速。有望受益標(biāo)的，北方華創(chuàng)（002371）、中科飛測（688361）、盛美上海（688082）、中微公司（688012）、精測電子（300567）。
　　技術(shù)迭代升級(jí)帶來設(shè)備增量。光伏行業(yè)的本質(zhì)是降本增效，圍繞此方向技術(shù)工藝不斷迭代進(jìn)步。其中硅片設(shè)備主要涉及硅料清洗設(shè)備、單晶爐、切片機(jī)和分選機(jī)；電池片環(huán)節(jié)涉及設(shè)備較多，主要包括擴(kuò)散設(shè)備、拋光設(shè)備、PECVD、LPCVD、激光開槽、退火爐、絲網(wǎng)印刷機(jī)等；組件設(shè)備端包括大尺寸告訴串焊機(jī)和激光劃片機(jī)等。相較于PERC電池，TOPCon電池增加了隧穿氧化層和多晶硅核心結(jié)構(gòu)的工藝設(shè)備，包括LPCVD或PECVD設(shè)備，并配套擴(kuò)散爐或退火爐。磷擴(kuò)散改為硼擴(kuò)散，工藝調(diào)整但設(shè)備不變。由于多晶硅層本身具備導(dǎo)電性可將載流子傳輸給電極，去除了激光開槽設(shè)備。正面制作選擇性發(fā)射極需要激光SE設(shè)備。有望受益標(biāo)的，奧特維(688516)、帝爾激光（300776）、漢鐘精機(jī)（002158，強(qiáng)烈推薦）、晶盛機(jī)電（300316）、捷佳偉創(chuàng)（300724）、邁為股份（300751）。
　　鋰電設(shè)備高端產(chǎn)能利用率有望維持較好水平。從全球需求端看，在國內(nèi)外政策持續(xù)加碼、禁售燃油車、主機(jī)廠持續(xù)加大新能源汽車開發(fā)等因素催化下，GGII預(yù)計(jì)到2025年全球鋰電池市場出貨量將接近2.4TWh。從供給端看，GGII統(tǒng)計(jì)和預(yù)測，到2025年，中國鋰電池市場規(guī)劃產(chǎn)能超4TWh，預(yù)計(jì)市場實(shí)際釋放的產(chǎn)能在規(guī)劃產(chǎn)能的60-80%之間，其中高端優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能和有較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力、客戶資源、供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)的頭部電池企業(yè)，在市場旺盛需求帶動(dòng)下，其產(chǎn)能利用率仍將會(huì)維持較好的水平。有望受益標(biāo)的，先導(dǎo)智能（300450）、贏合科技（300457）、利元亨（688499）、璞泰來（603659）、先惠技術(shù)（688155）、杭可科技（688006）、豪森智能（688529）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：人民幣匯率波動(dòng)較大、細(xì)分行業(yè)增速不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不及預(yù)期、市場風(fēng)格及風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生重大變化等。