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緬甸佤邦停礦事件：根據(jù)國際錫協(xié)，根據(jù)2023年4月15日佤邦中央經(jīng)濟委員會發(fā)布的通知《佤經(jīng)字2023—06號》和5月20日出臺的《關于執(zhí)行“暫停一切礦產(chǎn)資源開采”的通知》，佤邦在2023年8月1日后礦山將停止一切勘探、開采、加工等作業(yè)。該項措施已落地，目前無相關復工通知。
　　1.2024年8月我國從緬甸進口錫礦數(shù)據(jù)同比下行明顯：2024年8月我國從緬甸進口錫礦數(shù)據(jù)下行，進口量為2893.99實物噸，同比87%，大幅低于歷年同期水平。隨著庫存出清，未來進口數(shù)據(jù)有望進一步下降，我們認為停礦大背景下緬甸供給受限，持續(xù)下行的進口數(shù)據(jù)當?shù)貛齑嬉呀咏臀?，進入出清狀態(tài)。我們認為，未來從緬甸進口數(shù)據(jù)或?qū)⒊掷m(xù)下行。在緬甸復產(chǎn)之前很難有所好轉(zhuǎn)。
　　2.云南錫礦加工費低位震蕩：我們將錫精礦加工費作為跟蹤錫精礦的高頻日度指標。加工費下降，一般表示冶煉產(chǎn)能相對于礦石較多，冶煉產(chǎn)能相對精礦供應充足。
　　云南錫精礦加工費低位震蕩，表明云南當?shù)劐a精礦供應相對冶煉較少的局面仍在持續(xù)，冶煉產(chǎn)能仍為略過剩狀態(tài)，未來緬甸精礦進口較少的大背景下或?qū)⒊掷m(xù)低位震蕩。
　　3.錫礦進口盈虧上行：根據(jù)SMM進口錫精礦盈虧數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)錫礦進口盈利9月23日約2.4萬元/噸，進口盈利反彈利好國內(nèi)企業(yè)進口積極性，后續(xù)從除緬甸外進口的錫礦進口量或?qū)⑸仙?br>　　4.價格觀點：在錫礦進口數(shù)量持續(xù)較低的背景下，供給緊缺的預期或?qū)⒊掷m(xù)，錫價在緬甸復產(chǎn)前或?qū)⒕S持目前區(qū)間震蕩走勢。
　　風險提示：緬甸政策變化影響，下游需求不及預期。