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9月中央政治局會議分析研究經(jīng)濟(jì)形勢:9月26日，中共中央政治局召開會議，本次會議的召開超出市場預(yù)期。從時(shí)間上來看，一般而言，每年4月7月、10月、12月政治局會議均是以經(jīng)濟(jì)工作為主題。但本次在9月會議上討論經(jīng)濟(jì)，釋放出政策呵護(hù)經(jīng)濟(jì)回升、提振市場信心的積極信號。從內(nèi)容上來看，本次會議表述較今年4月和7月政治局會議有較大變動，總體延續(xù)了9月24日金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展發(fā)布會的精神。
　　宏觀政策:(1）會議強(qiáng)調(diào)了我國經(jīng)濟(jì)基本面的積極條件，指明市場廣闊、經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大等優(yōu)勢，同時(shí)也指出了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)了新的情況和問題。會議提出“加力推出增量政策，進(jìn)一步提高政策措施的針對性、有效性”，意味著未來政策將更加注重結(jié)構(gòu)性調(diào)整。(2)財(cái)政政策方面，“更好發(fā)揮政府投資帶動作用”為新的表述，明確了增強(qiáng)政府投資對經(jīng)濟(jì)的拉動作用，財(cái)政政策或有望發(fā)力。(3）貨幣政策方面，會議強(qiáng)調(diào)要降低存款準(zhǔn)備金率，實(shí)施有力度的降息?！坝辛Χ取钡谋硎鲱H為罕見，結(jié)合9月24日金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展發(fā)布會中官宣的“降息降準(zhǔn)”和“降低存量房貸利率”的政策，可以預(yù)見未來貨幣政策將繼續(xù)保持相對寬松的立場。
　　產(chǎn)業(yè)政策:(1）在擴(kuò)大內(nèi)需方面，本次會議強(qiáng)調(diào)把促消費(fèi)和惠民生結(jié)合起來，突出提升消費(fèi)結(jié)構(gòu)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)抓緊完善生育支持政策體系，體現(xiàn)了政策對人口結(jié)構(gòu)的高度重視。(2）在擴(kuò)大開放方面，會議強(qiáng)調(diào)加大引資穩(wěn)資力度。(3)關(guān)于房地產(chǎn)市場，會議的提法更為積極，首次指出要促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，給出了明確的政策目標(biāo)，進(jìn)一步表明了當(dāng)前穩(wěn)定房地產(chǎn)市場對于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的重要性。同時(shí)，與此前“消化存量和優(yōu)化增量”的提法不同的是，本次會議強(qiáng)調(diào)“嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量”。會議也再次強(qiáng)調(diào)了調(diào)整住房限購政策、降低存量房貸利率等政策舉措，提出抓緊完善土地、財(cái)稅、金融等政策。本次會議積極的政策表態(tài)有助于修復(fù)市場預(yù)期，加速房地產(chǎn)市場底部企穩(wěn)。(4）在社會民生方面，針對重點(diǎn)人群就業(yè)工作和就業(yè)困難群體幫扶的表述更為具體，后續(xù)政策舉措有望更具針對性。(5）關(guān)于民營經(jīng)濟(jì)，民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法有望出臺。(6）關(guān)于資本市場，會議作出了明確要求，要努力提振資本市場，同時(shí)再次強(qiáng)調(diào)中長期資金入市、支持上市公司并購重組、推進(jìn)公募基金改革、保護(hù)中小投資者等重點(diǎn)舉措。
　　A股市場投資展望:基于本輪超預(yù)期政策的出臺，市場信心得到有效的提振，A股市場或?qū)⒂瓉硇迯?fù)行情。未來長期資金、耐心資本對于A股市場健康的發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。目前短期市場也受到了長期資金的追捧，后期尤其是在四季度，隨著房地產(chǎn)政策的不斷推出，要繼續(xù)觀察房地產(chǎn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈對于市場的引導(dǎo)作用。配置方面:(1）繼續(xù)看好避險(xiǎn)屬性較強(qiáng)的紅利板塊。(2)看好國企改革概念股和并購重組概念股。(3）看好業(yè)績增速較高的出海板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:地緣因素?cái)_動風(fēng)險(xiǎn);全球選舉結(jié)果不確定風(fēng)險(xiǎn);市場情緒不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。