久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要觀點：
　　當期業(yè)績
　　2Q24的收入同比增長40.1%，凈利潤和攤薄每股收益均增長36.3%。與1Q24相比，2Q24收入增長13.6%，凈利潤增長9.9%。以美元計算，2Q24收入為208.2億美元，同比增長32.8%，環(huán)比增長10.3%。季度毛利率為53.2%，營業(yè)利潤率為42.5%，凈利潤率為36.8%。
　　最新展望
　　管理層預計3Q24收入在224億至232億美元之間，基于1美元兌32.5新臺幣的匯率假設，毛利率預計在53.5%至55.5%之間，營業(yè)利潤率預計在42.5%至44.5%之間。
　　3nm最新情況
　　3納米出貨量占總晶圓收入的15%，5納米占35%，7納米占17%。7納米及更先進技術占總晶圓收入的67%。2Q24業(yè)績受益于3納米和5納米技術的強勁需求，部分被持續(xù)的智能手機季節(jié)性因素所抵消。3Q24預計智能手機和與人工智能相關的需求將推動公司領先工藝技術的業(yè)務增長。
　　AI相關驅動因素
　　臺積電為英偉達,博通,AMD等公司進行AI加速卡/AIGPU的芯片前道代工及CoWoS后道封裝，根據公司在1Q24業(yè)績會的指引，臺積電在未來3年之內AI收入有希望達到百分之15~20%(指引為: high-teens)范圍。
　　投資建議
　　我們預測臺積電24/25/26年歸母凈利潤為11091.9/14233.0/15970.6億臺幣, yoy 32.3%/28.3%/12.21%。主要驅動因素系3nm制程收入貢獻不斷增加，AI整體代工收入帶來業(yè)務增量，消費電子穩(wěn)健復蘇。公司24/25/26年P/E分別為26.2/20.4/18.2倍，24/25年低于美國半導體設備和制造行業(yè)平均值29.28/22.61倍。首次覆蓋，給予“增持”評級。
　　風險提示
　　成熟制程節(jié)點競爭加劇；消費電子復蘇不及預期；AI產品不及預期。