>> 中銀證券-9月中共中央政治局會議學(xué)習(xí)體會：正視困難，堅定信心-240926
| 上傳日期： |
2024/9/27 |
大小： |
2487KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中銀證券 |
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作者： |
陳琦,朱啟兵 |
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此報告為加密報告 |
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正視困難、堅定信心?！盎菝裆笔谴傧M的根源動力。“保證必要的財政支出”。發(fā)力“正財富效應(yīng)”。
事件：中共中央政治局9月26日召開會議（以下簡稱“會議”），分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢，部署下一步經(jīng)濟工作。中共中央總書記習(xí)近平主持會議。
中共中央政治局往往在當(dāng)年4、7和12月召開研究分析經(jīng)濟形勢的專項會議，會議此次打破慣例，反映出當(dāng)前政策搶先發(fā)力的意圖。
相比于7月中共中央政治局會議（以下簡稱“7月會議”），會議在工作思路上更加積極，增加了“正視困難、堅定信心，切實增強做好經(jīng)濟工作的責(zé)任感和緊迫感”的表述。此外，在各個領(lǐng)域的具體政策方面，會議公告表述更加具體，對就業(yè)、民營經(jīng)濟、消費、地產(chǎn)及資本市場等重點領(lǐng)域都有更加細致的部署，靜待“一攬子”政策加速落實。
在促消費方面，會議延續(xù)7月會議對“惠民生”的重視，強調(diào)增加中低收入群體收入，優(yōu)化“提升消費結(jié)構(gòu)”。居民收入不足是消費不振的“硬性約束”，今年以來，國內(nèi)社會消費品零售總額同比增速持續(xù)下滑，1-8月僅實現(xiàn)3.4%，上半年居民人均可支配收入同比增幅較一季度收窄0.8個百分點，當(dāng)期居民工資性收入、經(jīng)營性收入及財產(chǎn)性收入增幅均有收窄，保障民生、增加居民收入是消費修復(fù)的根源動力。
穩(wěn)就業(yè)是“惠民生”的前提，在穩(wěn)就業(yè)方面，會議擴大了對重點就業(yè)群體的關(guān)注范圍，除高校畢業(yè)生外，又特別提及“農(nóng)民工、脫貧人口、零就業(yè)家庭等重點人群”，后續(xù)財政各預(yù)算支出或?qū)⑾蛏鐣Ｕ项I(lǐng)域加速傾斜。
值得一提的是，會議進一步加強了對育兒、養(yǎng)老等公共服務(wù)領(lǐng)域的重視程度，提出“要支持和規(guī)范社會力量發(fā)展養(yǎng)老、托育產(chǎn)業(yè)，抓緊完善生育支持政策體系”，我們認為，后續(xù)政策端將不僅規(guī)范相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，更有望通過增加公共服務(wù)支出的方式，改善居民的消費傾向。
后續(xù)財政政策將從以下兩方面積極發(fā)揮“兜底”作用：
其一，政府投資發(fā)力“穩(wěn)增長”。后續(xù)政府投資的發(fā)力方向或?qū)⑾颉叭蠊こ獭薄⒈Ｕ戏康取胺€(wěn)增長”領(lǐng)域傾斜。其二，財政支出需保持必要強度，在土地收入不振的背景下，拓展地方政府收入來源，用好特別國債、專項債資金是提振企業(yè)盈利的關(guān)鍵。
發(fā)力“正財富效應(yīng)”。相比于7月會議對“防風(fēng)險”、“強監(jiān)管”的強調(diào)，會議首次提出“努力提振資本市場”，旨在發(fā)揮資本市場的正財富效應(yīng)，推動居民的財富性收入增長。在穩(wěn)定市場方面，會議提出“大力引導(dǎo)中長期資金入市，打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點”，“推進公募基金改革”，有助于資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展。會議著眼提升上市公司質(zhì)量，“支持上市公司并購重組”，資本市場的投融資功能有望進一步完善。
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