>> 信達(dá)期貨-鋼礦早報(bào)：政策預(yù)期提振-240927
| 上傳日期： |
2024/9/27 |
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| 1844KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張亦寧,劉開友 |
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相關(guān)資訊：
1.9月26日，全國(guó)主港鐵礦石成交108.20萬噸，環(huán)比增7%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交14.59萬噸，環(huán)比增14.5%
2.9月26日，河北、山東等地區(qū)主流鋼廠對(duì)焦炭采購價(jià)格進(jìn)行第二輪漲價(jià)，濕熄焦上調(diào)50元/噸，干熄焦上調(diào)55元/噸，至此焦炭第二輪漲價(jià)全面落地
螺紋鋼：
上一交易日，情緒面繼續(xù)推動(dòng)盤面，螺紋主力增倉上行。上海螺紋HRB40020mm報(bào)3340元/噸（-10），01合約基差59元/噸（-66），RB1-5月差49元/噸（-15）。螺紋即期生產(chǎn)方面，高爐噸鋼利潤(rùn)212元/噸，電爐噸鋼平均利潤(rùn)-9元/噸。
螺紋鋼周產(chǎn)量205.46萬噸（+5.78%），表觀消費(fèi)量255.46萬噸（+14.87%），鋼廠庫存128.13萬噸（-10.98%），社會(huì)庫存287.33萬噸（-10.63%）。
供給端，螺紋產(chǎn)量低位回升，成本讓利后高爐和電爐復(fù)產(chǎn)。需求端，螺紋表觀消費(fèi)量低位回升，但終端需求未見明顯改善，國(guó)慶節(jié)前未見建材大幅補(bǔ)庫行為。庫存端，螺紋鋼廠庫存和社會(huì)庫存均去化。整體看螺紋供需存在缺口，倘若繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，而需求維持疲軟，節(jié)后螺紋庫存去化放緩，或進(jìn)入累庫階段，鋼價(jià)上行空間有限，或反彈后進(jìn)入震蕩區(qū)間。建議空倉過節(jié)，短期觀望。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：大面積復(fù)產(chǎn)（下行），政策預(yù)期（上行）
鐵礦石：
上一交易日，情緒面繼續(xù)推動(dòng)盤面，鐵礦主力減倉上行。日照港澳大利亞61.5%PB粉報(bào)719元/濕噸（+13）。截至發(fā)稿時(shí)間，外盤新加坡鐵礦FE主連報(bào)100.20，漲跌幅為+1.71%。
247家鋼鐵企業(yè)日均鐵水產(chǎn)量223.83萬噸（+0.20%）,247家鋼鐵企業(yè)鐵礦庫存9032.66萬噸（-0.64%），45港鐵礦到貨量2341.9萬噸（+8.68%），45港庫存15311.85萬噸（-0.47%）。
供給端，全球鐵礦發(fā)貨量環(huán)比回升，處于近年同期高位，國(guó)內(nèi)礦山開工低位回升。需求端，下游鋼廠盈利率低，因此鐵水雖然復(fù)產(chǎn)，但是產(chǎn)量上升高度有限，需求拉動(dòng)作用有限。庫存端，鋼廠進(jìn)口礦庫存低位，國(guó)慶節(jié)前未見大幅補(bǔ)庫行為，港口環(huán)節(jié)庫存高位，整體看鐵元素庫存保持高位水平。因此，鐵礦中長(zhǎng)期供需寬松格局難改，礦價(jià)易跌難漲。但因其估值偏低，近期政策預(yù)期提振下，鐵礦反彈力度強(qiáng)。過節(jié)期間不確定是否有進(jìn)一步政策出臺(tái)，建議空倉過節(jié)。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠補(bǔ)庫不及預(yù)期&鐵水復(fù)產(chǎn)結(jié)束（下行），利好政策預(yù)期（上行）
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