>> 寶城期貨-豆類(lèi)油脂日?qǐng)?bào)：豆類(lèi)油脂震蕩偏強(qiáng)，油強(qiáng)粕弱持續(xù)-240926
| 上傳日期： |
2024/9/26 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
畢慧 |
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核心觀點(diǎn)
9月26日，豆類(lèi)油脂期價(jià)整體走強(qiáng)。豆一期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)逼近10日均線壓力，資金變化不大；豆二期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)突破多條均線壓制，資金變化不大；豆粕期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)站上60日均線，伴隨減倉(cāng)6.7萬(wàn)手；菜粕期價(jià)漲幅超1.5%，期價(jià)突破多條均線壓制，伴隨減倉(cāng)2.4萬(wàn)手。油脂期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，豆油期價(jià)漲幅超1%，期價(jià)依托5日均線震蕩偏強(qiáng)，伴隨小幅增倉(cāng)；棕櫚油期價(jià)漲幅超1.7%，期價(jià)再創(chuàng)近期新高，伴隨增倉(cāng)1.1萬(wàn)手；菜籽油期價(jià)依托5日均線保持強(qiáng)勢(shì)，資金變化不大。
豆類(lèi)來(lái)看，近期美豆進(jìn)入收割階段，市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注美豆收割進(jìn)展。同時(shí)，隨著美豆產(chǎn)量進(jìn)入兌現(xiàn)期，市場(chǎng)對(duì)天氣變化的關(guān)注完成了南北美市場(chǎng)的切換。天氣題材再度發(fā)酵，支撐美豆期價(jià)震蕩偏強(qiáng)。國(guó)內(nèi)，10月份之前國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)壓力較大，而10月船期往后到貨量減少，國(guó)內(nèi)或進(jìn)入降庫(kù)存通道。菜系市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)油籽市場(chǎng)帶來(lái)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍在繼續(xù)，尤其是在豆粕-菜粕價(jià)差持續(xù)走縮的背景下，豆粕消費(fèi)能否受到菜粕的帶動(dòng)從而出現(xiàn)增長(zhǎng)備受關(guān)注。現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)各工廠豆粕成交情緒總體疲軟，下游以剛需采購(gòu)為主，提貨節(jié)奏良好，國(guó)內(nèi)油廠雖然開(kāi)機(jī)率較高，但油廠豆粕庫(kù)存在連增八周之后開(kāi)始連續(xù)第四周回落，目前為2012年以來(lái)最高水平。國(guó)內(nèi)四季度進(jìn)口大豆買(mǎi)船節(jié)奏相對(duì)偏慢，仍需繼續(xù)關(guān)注下游備貨意愿、油廠遠(yuǎn)月買(mǎi)船方向等。第四季度國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)焦點(diǎn)將從北美大豆供應(yīng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)出口需求格局以及南美大豆播種生長(zhǎng)天氣。短期豆粕期價(jià)在跟隨外盤(pán)美豆期價(jià)的同時(shí)，承壓于國(guó)內(nèi)偏弱的基本面，整體表現(xiàn)弱于外盤(pán)，區(qū)間內(nèi)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
油脂市場(chǎng)，近期油強(qiáng)粕弱格局明顯，棕櫚油再度領(lǐng)漲油脂板塊。但國(guó)內(nèi)棕櫚油主要跟隨外盤(pán)油脂步伐，缺乏自身驅(qū)動(dòng)。國(guó)內(nèi)天氣逐漸轉(zhuǎn)涼的背景下，棕櫚油消費(fèi)也將面臨季節(jié)性轉(zhuǎn)淡的格局，在國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛的背景下，后續(xù)的采購(gòu)和到港量也將呈現(xiàn)出季節(jié)性的下滑趨勢(shì)。截至9月17日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油港口庫(kù)存持續(xù)徘徊在52.8萬(wàn)噸，在經(jīng)歷了連續(xù)6周的高位緩慢去化之后，10月份以后將再次面臨庫(kù)存累積的風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)注渠道及終端的備貨情況。短期在國(guó)內(nèi)棕櫚油期價(jià)難有自身驅(qū)動(dòng)，主要表現(xiàn)為跟隨國(guó)際棕櫚油期價(jià)的走勢(shì)，市場(chǎng)密切關(guān)注馬來(lái)西亞棕櫚油減產(chǎn)預(yù)期和出口需求的變化對(duì)庫(kù)存去化的影響，隨著近期產(chǎn)區(qū)天氣風(fēng)險(xiǎn)再度發(fā)酵，國(guó)際棕櫚油期價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)棕櫚油期價(jià)短期偏強(qiáng)運(yùn)行，外強(qiáng)內(nèi)弱持續(xù)。
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