>> 交銀國際-每日晨報-240925
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2024/9/25 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
交銀國際 |
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中國宏觀
央行推出系列增量舉措支持鞏固內(nèi)需，提振資本市場
2024年9月24日，中國央行加大貨幣政策調(diào)控強度，宣布降準(zhǔn)、降息、降低存量房貸利率和統(tǒng)一房貸最低首付比例，以及創(chuàng)設(shè)新貨幣工具支持股票市場發(fā)展等多項增量政策舉措。
降息、降準(zhǔn)提供充裕流動性，切實壓降資金成本
中國央行宣布降低存款準(zhǔn)備金率和政策利率，在充分保證市場流動性的同時，也為市場注入了一劑強心針，顯示央行加大調(diào)控的決心，改善市場預(yù)期。同時，降低政策利率0.2個百分點，以保持寬松流動性、降低短端利率，并引導(dǎo)銀行調(diào)低存款利率下行后，LPR有望降低，銀行凈息差總體有望保持中性。
穩(wěn)樓市、降低利率成本、響應(yīng)提振消費為重點的擴大內(nèi)需措施
當(dāng)前提振內(nèi)需的重要性不斷加大，反映在1-8月社零僅增3.4%左右，以及社融端，居民短、長期貸款放緩。當(dāng)前提振內(nèi)需最重要的仍是切實提高居民收入、改善居民收入預(yù)期，一大抓手仍在支持房地產(chǎn)。引導(dǎo)存量房貸利率降至新發(fā)放房貸利率附近，有利于促進居民擴大消費。統(tǒng)一房貸最低首付比例，有助于提振需求。除了需求端措施外，地產(chǎn)供給端同樣增添新措施。央行支持企業(yè)收購房企土地的措施，一定程度上有望引入更多資金盤活存量土地。
提振股市，活躍資本市場再出新招
央行宣布創(chuàng)設(shè)新的政策工具，支持股票市場發(fā)展，有望提升非銀金融機構(gòu)的融資能力、以及上市企業(yè)回購、增持股票能力，為股市注入更多活力，從而提振資本市場信心，通過財富效應(yīng)傳導(dǎo)，改善居民收入預(yù)期。
我們預(yù)計央行此次推出一系列積極貨幣政策措施，切實壓降企業(yè)、居民端成本，并發(fā)力穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市，改善市場預(yù)期。同時，此前超長期特別國債支持地方實施消費品以舊換新等措施仍在顯效發(fā)力，我們預(yù)計后續(xù)應(yīng)有更多積極財政政策出爐，包括增發(fā)國債、提高赤字率等，從而促進內(nèi)需改善，并推動內(nèi)外需更加均衡，完成全年經(jīng)濟工作目標(biāo)。
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