>> 交銀國(guó)際-房地產(chǎn)行業(yè)：多部委出臺(tái)政策，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)-240926
| 上傳日期： |
2024/9/27 |
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pdf 共5頁(yè) |
來源： |
交銀國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
謝騏聰 |
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9月24日，國(guó)務(wù)院新聞辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，央行、金融監(jiān)管總局和證監(jiān)會(huì)公布多項(xiàng)新的政策舉措。關(guān)于房地產(chǎn)政策，我們看到“5·17新政”的政策廣泛涵蓋貨幣和財(cái)政、需求和供給，而這次的新政主要是從央行端的升級(jí)版本，其措施更有力、更深層，既支持供給側(cè)穩(wěn)定市場(chǎng)，也支持需求側(cè)提高購(gòu)買力。我們預(yù)計(jì)這些政策將對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生正面影響，從而推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)長(zhǎng)期健康及可持續(xù)發(fā)展。
主要政策包括: 1）引導(dǎo)銀行降低存量房貸利率。2）統(tǒng)一首套房和二套房的房貸最低首付比例，將全國(guó)層面的二套房貸款最低首付比例由當(dāng)前的25%下調(diào)到15%。3）延長(zhǎng)兩項(xiàng)房地產(chǎn)金融政策文件的期限。房企存量融資展期、經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸款等階段性政策，到期日從2024年12月31日延長(zhǎng)到2026年12月31日。4）優(yōu)化保障性住房再貸款政策：保障性住房再貸款政策中人民銀行出資的比例，由原來的60%提高到100%。5）支持收購(gòu)房企存量土地：在將部分地方政府專項(xiàng)債券用于土地儲(chǔ)備基礎(chǔ)上，研究允許政策性銀行、商業(yè)銀行貸款支持有條件的企業(yè)市場(chǎng)化收購(gòu)房企土地，盤活存量用地，緩解房企資金壓力。在必要的時(shí)候，也可以由人民銀行提供再貸款支持。
9月26日中央政治局召開會(huì)議提出要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。另外，本月26日中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下一步經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議提出要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，對(duì)商品房建設(shè)要嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量，加大“白名單”項(xiàng)目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地。要回應(yīng)群眾關(guān)切，調(diào)整住房限購(gòu)政策，降低存量房貸利率，抓緊完善土地、財(cái)稅、金融等政策，推動(dòng)構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。
解讀：政策細(xì)節(jié)落地需時(shí)，長(zhǎng)遠(yuǎn)有助重建市場(chǎng)信心。我們看到部分政策在3季度開始實(shí)施，地方政府仍需時(shí)間研究如何實(shí)施和推出適合當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場(chǎng)情況的政策。另一方面，我們認(rèn)為中共中央政治局的關(guān)鍵信息是穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。雖然政策落地需時(shí)，我們認(rèn)為多部委更聚焦供需端也將有助于有關(guān)部門制定更具體的措施，有助供需雙方穩(wěn)定市場(chǎng)。我們相信從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這將有助于市場(chǎng)重建對(duì)一級(jí)市場(chǎng)和開發(fā)商的信心。同時(shí)，我們認(rèn)為，隨著購(gòu)房門檻的降低以及抵押貸款承受能力的提高，二級(jí)市場(chǎng)的需求將有所改善。至于一級(jí)實(shí)體房地產(chǎn)市場(chǎng)，我們預(yù)計(jì)它將保持基本穩(wěn)定。我們相信買家將繼續(xù)偏好國(guó)企項(xiàng)目，這些項(xiàng)目在2024年4季度和2025上半年的銷售表現(xiàn)仍將優(yōu)于其他民企項(xiàng)目。我們還認(rèn)為隨著資本市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，一些領(lǐng)先的民營(yíng)企業(yè)可能會(huì)借此機(jī)會(huì)加速其債務(wù)重組進(jìn)程。
交易型反彈機(jī)會(huì)。我們相信在短期內(nèi)，龍頭民企或會(huì)迎來一波交易形反彈。中長(zhǎng)線我們則繼續(xù)看好華潤(rùn)置地（1109 HK／買入）和越秀地產(chǎn)（123 HK／買入），這兩家公司在過去幾年的銷售表現(xiàn)優(yōu)異，且在銷售方面執(zhí)行能力更強(qiáng)。
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