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9月中共中央政治局會議點評：
　　9月26日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下一步經濟工作。中共中央總書記習近平主持會議。
　　此次政治局會議有5大明顯變化：
　　一是，召開的時點不尋常。研究經濟工作的政治局會議通常在每年的4月末、7月末和12月中旬左右召開，十八大以來僅2016年10月、2018年10月和2020年3月以及2024年9月加開過討論經濟工作的政治局會議。此次在9月份的政治局會議上討論經濟工作釋放了中央對當前國內經濟高度重視的信號；
　　二是，認為當前國內經濟運行“出現(xiàn)一些新的情況和問題”，因此需要加大政策調控的力度，對宏觀調控政策的描述比之前更加積極，提出“有效落實存量政策，加力推出增量政策”，并“努力完成全年經濟社會發(fā)展目標任務”；
　　三是，明確提出“要加大財政貨幣政策逆周期調節(jié)力度”。貨幣政策方面，“降低存款準備金率，實施有力度的降息”，目標手段更加明晰。9月24日，潘功勝在新聞發(fā)布會上宣布下調50bp存款準備金率和20bp政策利率，年末降準、降息仍有可能性。財政政策方面，提出“保證必要的財政支出，切實做好基層“三保”工作。要發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發(fā)揮政府投資帶動作用”，強調了財政“逆周期”調節(jié)的作用，后續(xù)財政政策亦有望加力經濟，可能的方式包括調整財政預算和赤字率、增發(fā)特別國債、地方專項債擴圍等；
　　四是，有較大篇幅針對房地產市場的表述，較之前更加明確地指出“要促進房地產市場止跌回穩(wěn)”，供給端“對商品房建設要嚴控增量、優(yōu)化存量、提高質量，加大“白名單”項目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地”，需求端“回應群眾關切，調整住房限購政策，降低存量房貸利率”，意味著將通過控制供給、刺激需求的方式來穩(wěn)住房價，24日的新聞發(fā)布會上已經提出降低存量房貸利率和二套房首付比例等政策，后續(xù)一線城市限購政策有望進一步放松；
　　五是，關于資本市場的支持政策將更加積極。7月份政治局會議的提法是“提升資本市場內在穩(wěn)定性”，而此次提出“要努力提振資本市場”，提法較此前更加積極，且提出的措施更加具體，包括“大力引導中長期資金入市”、“支持上市公司并購重組”、“穩(wěn)步推進公募基金改革”以及“保護中小投資者”等，四季度資本市場有望迎來更多增量政策和資金支持。
　　此外，本次會議還提及了民營經濟促進法、中低收入群體增收、生育支持政策體系、重點人群就業(yè)等方面。
　　根據(jù)西南金工構建的高頻經濟指數(shù)和高頻貨幣指數(shù)，截至9月26日兩個高頻指數(shù)均發(fā)出看多信號。高頻經濟指數(shù)通過綜合周度的宏觀數(shù)據(jù)，包括工業(yè)品價格、生產開工率、房地產銷售等數(shù)據(jù)，通過時序標準化后進行擬合，高頻經濟指數(shù)領先于PMI同比，可預測當月的經濟增速。高頻貨幣指數(shù)結合了貨幣政策中的多項工具，包括存貸款基準利率、MLF利率，以及貨幣市場利率，使用7天逆回購-R007作為貨幣市場利率的信號，9月24日降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點從1.7%調降至1.5%，釋放了貨幣寬松的信號，貨幣信號由負轉正。因此當前基本面信號中的經濟增長和貨幣信號看多，市場情緒高漲，看多A股。
　　總的來看，本次政治局會議內容體現(xiàn)了穩(wěn)增長的政策決心，從召開時點來看也體現(xiàn)了一定的迫切性，并回應了市場主體的諸多關切。往后看，預計接下來穩(wěn)增長政策大概率將進一步發(fā)力，對于四季度經濟將有較好的支撐作用。此外，對于股票市場的提振作用將較之前顯著增強。在股債比價處于相對極端的位置的前提下，近期政策組合拳成為穩(wěn)定股市情緒的重要工具，促使配置資金進行一定的股債切換配置，是權益類資產性價比開始體現(xiàn)的重要契機。同時，中央金融辦、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關于推動中長期資金入市的指導意見》，從建設培育鼓勵長期投資的資本市場生態(tài)、大力發(fā)展權益類公募基金及支持私募證券投資基金穩(wěn)健發(fā)展、著力完善各類中長期資金入市配套政策制度三方面加快推動中長期資金入市。中長期資金入市政策的加碼信號有望進一步提振市場信心，夯實資本市場平穩(wěn)運行和健康發(fā)展的基礎。
　　風險提示：政策落地節(jié)奏不及預期，海外經濟超預期波動。