>> 國信證券-轉(zhuǎn)債市場研判及“十強(qiáng)轉(zhuǎn)債”組合2024年10月-240927
| 上傳日期： |
2024/9/27 |
大小： |
1945KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
董德志,王藝熹 |
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2024年9月市場行情回顧
9月股債行情回顧：政策集中發(fā)力，股市觸底反彈，債市利率有所下行；
股市方面，國內(nèi)貨幣、財(cái)政等相關(guān)政策集中發(fā)力疊加美聯(lián)儲降息，9月股市觸底反彈，截至9月26日滬指收于3000.95，重返三千點(diǎn)，全月漲5.59%；申萬一級行業(yè)僅石油石化（-0.83%）一個行業(yè)下跌，其他行業(yè)均收漲，其中非銀金融（+17.96%）、計(jì)算機(jī)（+13.88%）、家用電器（+12.34%）、商貿(mào)零售（+12.14%）、傳媒（+11.32%）表現(xiàn)較好；
債市方面，本月中上旬受8月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱、權(quán)益市場持續(xù)走低影響，利率持續(xù)下行，10年期國債利率最低觸及2.0%，此后受到國內(nèi)政策調(diào)整影響，債市有所回調(diào)，10年期國債利率9月26日收于2.079%，較上月末2.170%下行9.1bp；30年國債利率收于2.220%，較上月末2.365%下行14.5bp；信用債利率上行、信用利差走闊；
9月轉(zhuǎn)債行情回顧：轉(zhuǎn)債行情進(jìn)入觸底反彈階段，近期新上市個券漲幅突出；
9月以來，轉(zhuǎn)債市場進(jìn)入觸底反彈階段，絕大多數(shù)個券上漲。其中近期新上市個券漲幅突出，主要原因包括權(quán)益市場帶動，市場情緒積極，新券普遍而言股性更強(qiáng)，流動性較好。轉(zhuǎn)債價格跌破面值116只，價格跌破90元支數(shù)占比6.92%，數(shù)量較上月有所下降；全月來看，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收于378.8點(diǎn)，漲3.22%；
9月轉(zhuǎn)債算數(shù)平均平價77.3元，較上月+5.12%，位于歷史9%分位數(shù)；價格中位數(shù)108.72元，較上月末+1.74%%，平均轉(zhuǎn)股溢價率及個別平價區(qū)間平均轉(zhuǎn)股溢價率有所下降；平均純債溢價率為+3.3%，位于歷史較高水平區(qū)間；偏債型平均YTM位于歷史95%分位數(shù)；日成交額持續(xù)在500億以下；
個券層面，大部分可轉(zhuǎn)債上漲，個券收漲/跌數(shù)量465/70，其中漲幅居前個券行業(yè)主要集中于機(jī)械設(shè)備（遠(yuǎn)信、柳工轉(zhuǎn)2、耐普等）和有色金屬（金誠、豫光、新星等），此外惠城（新上市&正股帶動）、恒輝（新上市）等漲幅靠前；跌幅較大的包括華鋒、文燦、海波等
風(fēng)險提示
地緣政治矛盾加劇導(dǎo)致大宗商品價格上漲，企業(yè)面臨成本上漲壓力；
歐美經(jīng)濟(jì)衰退，出口增速下滑；
可轉(zhuǎn)債發(fā)行或市場交易規(guī)則變化；
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