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公司點(diǎn)評(píng)
　　中國(guó)宏橋（1378 HK，買入，目標(biāo)價(jià)：19.6港元）-中國(guó)的強(qiáng)力政策預(yù)計(jì)將刺激鋁價(jià)進(jìn)一步上行
　　我們認(rèn)為鋁是對(duì)中國(guó)推出一系列強(qiáng)而有力政策高度敏感的行業(yè)之一。同時(shí)，美國(guó)啟動(dòng)降息周期可能導(dǎo)致美元走弱，加上鋁的新增供應(yīng)相對(duì)有限，將拉動(dòng)鋁價(jià)短期內(nèi)上升，并成為宏橋的關(guān)鍵催化劑。我們將2024-26年盈利預(yù)測(cè)上調(diào)9-12%，主要由于我們上調(diào)電解鋁和氧化鋁的價(jià)格預(yù)測(cè)。我們預(yù)計(jì)鋁價(jià)每上漲1%，宏橋的盈利將增加4%。宏橋目前處于周期中期估值（7倍2024年市盈率），股息率為7%，具有吸引力。我們上調(diào)目標(biāo)價(jià)至19.6港元（之前為17.9港元），基于9.8倍2024年市盈率不變。維持“買入”。