>> 寶城期貨-豆類油脂日報：豆類油脂震蕩偏強，棕櫚油延續(xù)強勢-240927
| 上傳日期： |
2024/9/27 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
畢慧 |
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核心觀點
9月27日，豆類油脂期價震蕩偏強。豆一期價震蕩偏強，期價承壓于10日均線，伴隨減倉2萬手；豆二期價震蕩偏強，期價突破多條均線壓制，資金變化不大；豆粕期價震蕩偏強，期價站上5日和10日均線，伴隨減倉6.7萬手；菜粕期價窄幅震蕩，期價下探5日和10日均線交匯，伴隨減倉4.7萬手。油脂期價震蕩偏強，豆油期價震蕩偏強，期價依托5日均線保持強勢，伴隨減倉1.8萬手；棕櫚油期價漲幅超1%，伴隨減倉1.5萬手；菜籽油期價震蕩偏強，依托5日均線保持強勢，伴隨減倉1.3萬手。
豆類來看，美豆期價觸及兩個月新高，隨后在出口需求和季末干旱對美國作物單產(chǎn)影響的擔(dān)憂下，震蕩走低。近期美豆進入收割階段，市場開始關(guān)注美豆收割進展。同時，隨著美豆產(chǎn)量進入兌現(xiàn)期，市場對天氣變化的關(guān)注完成了南北美市場的切換。天氣擾動持續(xù)，繼續(xù)影響美豆期價短期波動。國內(nèi)，10月份之前國內(nèi)進口大豆供應(yīng)壓力較大，而10月船期往后到貨量減少，國內(nèi)或進入降庫存通道。菜系市場波動對油籽市場帶來的波動風(fēng)險仍在繼續(xù)，中加貿(mào)易走向繼續(xù)影響市場情緒，尤其是在豆粕-菜粕價差持續(xù)走縮的背景下，豆粕消費能否受到菜粕的帶動從而出現(xiàn)增長備受關(guān)注。目前，終端整體提貨情況較往年有所好轉(zhuǎn)，也使得豆粕去庫節(jié)奏有所加快。油廠豆粕庫存在連增八周之后開始連續(xù)第四周回落，但仍為2012年以來最高水平。雙節(jié)市場整體備貨意愿一般，盡管未來數(shù)月內(nèi)國內(nèi)菜粕供應(yīng)相對寬松，但政策面的不確定性仍然存在，部分飼企做好修改飼料配方，降低菜粕添比的心理預(yù)期。短期豆粕期價在跟隨外盤美豆期價的同時，承壓于國內(nèi)偏弱的基本面，整體表現(xiàn)弱于外盤，區(qū)間內(nèi)震蕩運行為主。
油脂市場，近期油強粕弱格局明顯，棕櫚油再度領(lǐng)漲油脂板塊。但國內(nèi)棕櫚油主要跟隨外盤油脂步伐，缺乏自身驅(qū)動。國內(nèi)天氣逐漸轉(zhuǎn)涼的背景下，棕櫚油消費也將面臨季節(jié)性轉(zhuǎn)淡的格局，在國內(nèi)進口利潤倒掛的背景下，后續(xù)的采購和到港量也將呈現(xiàn)出季節(jié)性的下滑趨勢。截至9月17日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油港口庫存持續(xù)徘徊在52.8萬噸，在經(jīng)歷了連續(xù)6周的高位緩慢去化之后，10月份以后將再次面臨庫存累積的風(fēng)險。關(guān)注渠道及終端的備貨情況。短期在國內(nèi)棕櫚油期價難有自身驅(qū)動，主要表現(xiàn)為跟隨國際棕櫚油期價的走勢，市場密切關(guān)注馬來西亞棕櫚油減產(chǎn)預(yù)期和出口需求的變化對庫存去化的影響，隨著近期產(chǎn)區(qū)天氣風(fēng)險再度發(fā)酵，國際棕櫚油期價表現(xiàn)偏強，帶動國內(nèi)棕櫚油期價短期偏強運行，外強內(nèi)弱持續(xù)。
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