>> 寶城期貨-股指衍生品周報：短期內(nèi)政策強預(yù)期主導(dǎo)股指走勢-240928
| 上傳日期： |
2024/9/28 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
閭振興 |
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核心觀點
股指期貨：政策利好密集推出，股指大幅反彈
本周股指均大幅反彈，周漲幅超過15%。本周政策端利好密集推出，提振市場信心和預(yù)期，加上此前股市處于地量成交的低估值狀態(tài)，情緒轉(zhuǎn)向之后“補倉”的擁擠推動股市大幅反彈。政策面，9月24日，央行宣布三項重磅政策，一是降低存款準(zhǔn)備金率和政策利率，并帶動市場基準(zhǔn)利率下行；二是降低存量房貸利率并統(tǒng)一房貸最低首付比例。三是創(chuàng)設(shè)新的政策工具，支持股票市場發(fā)展。這三項政策分別著力于貨幣寬松、房地產(chǎn)以及資本市場三方面，前兩方面都是希望利用貨幣寬松來刺激經(jīng)濟(jì)需求和降低存量信貸的成本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，基本在市場可預(yù)期范圍以內(nèi)。第三方面，對證券市場的兩個新工具的創(chuàng)立則在市場預(yù)期之外，證券、基金、保險公司互換便利這個工具的創(chuàng)立意味著非銀機(jī)構(gòu)可以為股市注入增量資金，從而打破此前股市流動性缺乏的困境，在弱現(xiàn)實的情況下增量資金基于未來強預(yù)期的凈買入可以發(fā)揮股市中長期資產(chǎn)配置的作用。9月26日，9月政治局會議召開，以經(jīng)濟(jì)為主題，提出財政政策要逆周期調(diào)節(jié)力度，要促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌企穩(wěn)，財政政策加碼的預(yù)期推動市場情緒繼續(xù)高漲。總的來看，在政策面強預(yù)期的推動下，市場情緒快速回暖，股指迅速反彈。不過目前上市公司盈利增速仍處于筑底階段，企業(yè)間競爭激烈，盈利端弱現(xiàn)實的局面仍存?？偟膩碚f，短期內(nèi)樂觀情緒占主導(dǎo)，股指震蕩偏強運行。
ETF期權(quán)與股指期權(quán)：隱含波動率快速升波，可賣認(rèn)沽
由于本周股指大幅上漲，期權(quán)隱含波動率快速上行，至歷史較高分位數(shù)水平?？紤]到目前樂觀情緒占主導(dǎo)，加上10月國慶長假臨近，可持賣出認(rèn)沽觀點，這樣波動率回歸以及時間流逝都是有利的。
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