>> 寶城期貨-煤焦日報(bào)：多空交織，煤焦偏強(qiáng)震蕩-240927
| 上傳日期： |
2024/9/27 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
涂偉華 |
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焦炭：9月底，央行“多箭齊發(fā)”，釋放貨幣寬松政策信號，涉及降準(zhǔn)、降息，降低存量房貸利率等，力度之大超出市場預(yù)期，宏觀情緒得以提振。但對于黑色系商品而言，更關(guān)鍵的仍是終端需求能否迎來實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，因此需要繼續(xù)關(guān)注政策端動態(tài)?，F(xiàn)貨市場方面，近期部分焦化廠啟動焦炭第二輪提漲50元/噸成功落地，港口準(zhǔn)一級濕熄焦平倉價升至1740元/噸，對應(yīng)的期貨倉單成本約1900元/噸。從基本面來看，本周焦炭供需格局變化不大，期貨反彈主要是受市場情緒帶動。供應(yīng)端，焦炭在首輪提漲落地之后，焦企仍處于深度虧損狀態(tài)，提產(chǎn)積極性不佳，焦炭供應(yīng)維持低位運(yùn)行，如果后續(xù)二輪提漲成功落地，預(yù)計(jì)焦炭產(chǎn)量才能有明顯改善。需求端，9月以來，鋼廠利潤較前期逐步好轉(zhuǎn)，但幅度同樣有限，表現(xiàn)為鐵水日均產(chǎn)量旺季僅有小幅回升。綜上所述，黑色產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋暫告一段落，焦炭基本面觸底邊際改善，但長周期來看需求拖累邏輯未變，短期內(nèi)政策利好帶動期貨迎來階段性反彈，至于后續(xù)能否持續(xù)走強(qiáng)，關(guān)鍵仍在于旺季需求成色以及支持政策力度。
焦煤：現(xiàn)貨市場方面，本周國內(nèi)焦煤線上競拍氛圍好轉(zhuǎn)，流拍比例降至個位數(shù)，且成交價格出現(xiàn)探漲跡象。外蒙古煉焦煤競拍氛圍依然疲弱，ER公司蒙3#精煤自8月中旬以來已近連續(xù)17場流拍，9月期間ER公司下調(diào)蒙3#精煤起拍價100元/噸，依然沒有買房報(bào)價，按每場2萬噸的量計(jì)算，截至目前已影響到34萬噸蒙煤進(jìn)口。值得關(guān)注的是，隨著三季度臨近尾聲，ETT礦蒙5#原煤長協(xié)將重新定價，按三季度煤炭市場情況來推算，預(yù)計(jì)蒙5#原煤長協(xié)價將在三季度基礎(chǔ)上下調(diào)10美元/噸左右，具體看實(shí)際報(bào)價情況。供需方面，本周焦煤供需邊際好轉(zhuǎn)，但幅度有限，整體基本面支持依然不足。從供應(yīng)端來看，主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)環(huán)保要求依然嚴(yán)格，但隨著檢查趨于常態(tài)化，目前煤礦生產(chǎn)基本平穩(wěn)，維持在年內(nèi)高位。山西省上半年經(jīng)歷過嚴(yán)格的安監(jiān)減產(chǎn)，為了保證當(dāng)?shù)囟愂蘸蛧笫杖耄掳肽暝賴?yán)控產(chǎn)量的可能性不大。相對而言，由于前期國內(nèi)煤市氛圍低迷，外煤進(jìn)口受到一定影響，預(yù)計(jì)9月份煉焦煙煤進(jìn)口環(huán)比8月有所下降。需求端，焦企利潤并未大幅好轉(zhuǎn)，提產(chǎn)積極性不佳，本周焦炭供應(yīng)維持低位運(yùn)行。綜上所述，焦煤基本面支撐有限，但宏觀氛圍迎來一定好轉(zhuǎn)，帶動期貨低位反彈，后續(xù)能否持續(xù)走強(qiáng)，關(guān)鍵仍在于旺季需求成色以及支持政策力度。
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