>> 寶城期貨-豆類油脂早報-240930
| 上傳日期： |
2024/9/30 |
大小： |
324KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
畢慧 |
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品種：豆粕（M）
日內觀點：震蕩偏強中期觀點：偏強
參考觀點：震蕩
核心邏輯：近期國際貿易端消息擾動不斷，對于國內豆類市場后續(xù)供需格局將產(chǎn)生較大影響，在預期落地前，產(chǎn)業(yè)鏈依然謹慎觀望，下游交投積極性有限，仍然壓制現(xiàn)貨基差走勢。目前油廠豆粕庫存去化，但整體仍處于相對高位，關注遠月進口大豆買船、國慶長假停機計劃及南美大豆產(chǎn)區(qū)播種天氣形勢。終端整體提貨情況較往年有所好轉，也使得豆粕去庫節(jié)奏有所加快。油廠豆粕庫存在連增八周后開始連續(xù)第四周回落，但仍為2012年以來最高水平。雙節(jié)市場整體備貨意愿較為矛盾，盡管未來數(shù)月內國內菜粕供應相對寬松，但政策面的不確定性仍然存在，部分飼企做好修改飼料配方，降低菜粕添比的心理預期。短期豆粕期價在跟隨外盤美豆期價的同時，承壓于國內偏弱的基本面，整體表現(xiàn)弱于外盤，震蕩偏強運行為主。
品種：棕櫚油(P)
日內觀點：震蕩偏強中期觀點：偏強
參考觀點：震蕩
核心邏輯：東南亞季風季開啟，風暴和洪水的高風險可能會擾亂收割活動，損害馬來西亞棕櫚油的產(chǎn)量前景，天氣變化對油棕產(chǎn)量前景的影響將持續(xù)發(fā)酵。隨著馬棕減產(chǎn)預期持續(xù)發(fā)酵，市場對馬棕去庫存持有樂觀預期。疊加印尼棕櫚油供應受限，印尼7月末棕櫚油庫存下降至五年低點。隨著兩大棕櫚油主產(chǎn)國產(chǎn)量雙雙下降，庫存去化預期增強，支撐國際棕櫚油期價保持偏強運行。國內來看，受到馬棕報價走勢堅挺的帶動，棕櫚油進口成本攀升至七周高點，成本支撐較強。另外，由于進口利潤持續(xù)倒掛，國內棕櫚油11月和12月船期出現(xiàn)少量洗船，后期到港量或將不及市場預期。在國內天氣逐漸轉涼的背景下，棕櫚油消費也將面臨季節(jié)性轉淡的趨勢。關注渠道及終端的備貨情況。短期在國內棕櫚油期價難有自身驅動的背景下，主要表現(xiàn)為跟隨國際棕櫚油期價的走勢，短期偏強運行，外強內弱持續(xù)
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