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摘要：
　　周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格“V”型走勢(shì)，山東現(xiàn)貨均價(jià)1810元/噸（環(huán)比上周持平），河南現(xiàn)貨價(jià)1830元/噸（環(huán)比持平），江蘇現(xiàn)貨價(jià)1840元/噸（環(huán)比持平）。宏觀情緒向好，弱現(xiàn)實(shí)格局或改善，單邊上期價(jià)走高，但基本面仍面臨高日產(chǎn)疊加需求淡季的壓力，故而期限結(jié)構(gòu)有所轉(zhuǎn)變，期貨轉(zhuǎn)向升水，價(jià)差層面延續(xù)反套走勢(shì)。
　　供應(yīng)端，故障性檢修企業(yè)減少，尿素日產(chǎn)本周仍維持于19萬噸水平，處在歷史高位，現(xiàn)貨端仍有一定壓力存在，10月上旬預(yù)計(jì)維持高日產(chǎn)，10月下旬起關(guān)注山西地區(qū)秋冬地區(qū)裝置停產(chǎn)狀況。需求端，周度表觀需求繼續(xù)走弱，庫存端延續(xù)積累，本周尿素庫存升至100萬噸以上，處在歷史高位水平，秋季用肥高磷肥背景下，對(duì)尿素需求有限，當(dāng)前復(fù)合肥端亦表現(xiàn)相對(duì)疲弱，開工率處在低位且?guī)齑嫒暂^高，秋季需求表現(xiàn)一般。成本端，煤炭?jī)r(jià)格整體表現(xiàn)弱穩(wěn)為主，隨氣溫走低，本周北方港煤炭庫存大幅累積，電廠煤炭日耗走弱，宏觀情緒帶動(dòng)下，后續(xù)非電用煤或有增量。出口端，1-8月尿素累積出口量?jī)H24萬噸，同比下降85%，出口數(shù)量整體仍較少。消息端，2024-2026年度淡儲(chǔ)政策公布，尿素承儲(chǔ)占比降低至20%，相較之前淡儲(chǔ)政策而言本次對(duì)承儲(chǔ)第1月-5月各月份均有要求，承儲(chǔ)數(shù)量時(shí)間分布上更加均勻，有利于保供穩(wěn)價(jià)，市場(chǎng)目前對(duì)此次淡儲(chǔ)政策端認(rèn)為相對(duì)偏空。
　　近期受宏觀政策調(diào)控影響，商品集體有所反彈，但尿素自身仍面臨高供應(yīng)疊加需求淡季背景加持下的壓力，后續(xù)宏觀情緒支撐減弱后，價(jià)格上方空間有限，短期建議觀望為主，節(jié)后關(guān)注秋季肥需求表現(xiàn)情況，在擇機(jī)建倉。
　　關(guān)注點(diǎn)：出口政策、煤價(jià)波動(dòng)、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)