久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

微型傳動(dòng)龍頭企業(yè)，多行業(yè)拓展。公司以技術(shù)創(chuàng)新為核心，在微型傳動(dòng)領(lǐng)域擁有深厚的技術(shù)積累和豐富的產(chǎn)品線，能夠提供定制化的解決方案，滿足不同行業(yè)客戶的需求。微型傳動(dòng)應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，公司不斷開拓下游應(yīng)用領(lǐng)域，目前已經(jīng)應(yīng)用于汽車電子、智慧醫(yī)療、智能家居、消費(fèi)電子和工業(yè)設(shè)備、機(jī)器人等。受到升降式攝像頭模組的式微，公司最主要應(yīng)用領(lǐng)域從2020年前的通訊類調(diào)整為汽車電子，公司積極拓展下游行業(yè)，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)企穩(wěn)回升。
　　人形機(jī)器人市場(chǎng)前景廣闊，有望為公司產(chǎn)品打開新市場(chǎng)。人形機(jī)器人的靈巧手是高度復(fù)雜且至關(guān)重要的執(zhí)行部件，它模仿人手設(shè)計(jì)，需要緊湊且高性能的電機(jī)來實(shí)現(xiàn)精細(xì)動(dòng)作。特斯拉Optimus機(jī)器人的靈巧手采用空心杯電機(jī)和微型齒輪箱，具備高功率密度和精準(zhǔn)控制能力，能夠執(zhí)行自適應(yīng)抓取和負(fù)重等任務(wù)。隨著人形機(jī)器人行業(yè)的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2030年，相關(guān)電機(jī)和齒輪箱市場(chǎng)將有望擴(kuò)張至數(shù)百億規(guī)模。公司專注于微型傳動(dòng)技術(shù)的創(chuàng)新，開發(fā)了適用于機(jī)器人的高精度、小體積電機(jī)和齒輪箱產(chǎn)品，公司還開發(fā)了高轉(zhuǎn)矩直流電機(jī)、無刷直流電機(jī)、微型無刷空心杯電機(jī)和永磁步進(jìn)電機(jī)等，不斷推進(jìn)行星齒輪箱和蝸桿的技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品優(yōu)化，以期滿足人形機(jī)器人等高端應(yīng)用的需求。
　　硬件發(fā)展助力XR行業(yè)，公司前瞻布局占先機(jī)。XR行業(yè)的發(fā)展緊密依賴于硬件技術(shù)的創(chuàng)新和迭代。2012年，Oculus Rift VR原型機(jī)的推出標(biāo)志著行業(yè)進(jìn)入公眾視野，2023年蘋果推出MR頭顯AppleVisionPro，成為行業(yè)新標(biāo)桿。IPD瞳距調(diào)節(jié)是XR的核心組件，改善觀看效果，提升用戶體驗(yàn)。公司IPD瞳距調(diào)節(jié)已經(jīng)在2023年實(shí)現(xiàn)出貨，占據(jù)行業(yè)先機(jī)。隨著XR的硬件水平及內(nèi)容生態(tài)的完善，XR有望成為手機(jī)之后又一個(gè)重量級(jí)的智能設(shè)備終端。
　　汽車電子基本盤穩(wěn)定，新能源市場(chǎng)預(yù)期向好。中國新能源汽車市場(chǎng)自2021年起顯著增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2024年總銷量將超過3100萬輛，其中新能源汽車占1150萬輛。市場(chǎng)對(duì)智能化汽車接受度越來越高，公司已經(jīng)和博世、比亞迪、長(zhǎng)城等展開合作，微型傳動(dòng)系統(tǒng)已應(yīng)用于智能座艙、車身、底盤和動(dòng)力等多個(gè)領(lǐng)域。
　　投資建議：公司是國內(nèi)領(lǐng)先的微型驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)制造商，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。我們預(yù)計(jì)公司24-26年的收入分別為15.20/20.89/26.74億元，歸母凈利2.08/2.59/3.35億元?？杀裙酒骄?5年P(guān)E為37xPE。公司同時(shí)布局機(jī)器人和XR兩條高景氣度賽道，XR的瞳距調(diào)節(jié)與機(jī)器人靈巧手方案與公司微型傳動(dòng)的技術(shù)同源性高，將來XR及機(jī)器人的發(fā)展有望帶動(dòng)公司收入快速增長(zhǎng)，考慮到公司在微型傳動(dòng)領(lǐng)域的龍頭地位，我們給予公司25年50倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)54.0元，首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：人形機(jī)器人行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；XR行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；下游行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。