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行情回顧：
　　9月初，宏觀情緒主導油價大跌。美國8月份制造業(yè)PMI不及預期，非農就業(yè)數據喜憂參半，在美聯(lián)儲宣布降息前夕，市場擔憂美國經濟衰退，油價持續(xù)下行。9月中旬在亞太石油大會召開期間，市場對于原油需求前景表現(xiàn)出較為一致的悲觀，10日晚間油價破位下跌，Brent主力合約跌破70美金/桶，盤中觸及俄烏戰(zhàn)爭以來最低水平。此后，伴隨著美聯(lián)儲宣布降息50BP，以及中國從24日起接連發(fā)布多項經濟刺激政策，宏觀情緒逐漸改善，對油價驅動轉為上行。供需方面，隨著夏季出行旺季的收尾，原油供需格局邊際轉弱。9月初OPEC宣布將退出減產推遲2個月至12月開始執(zhí)行，對油價利好有限。期間美灣颶風、利比亞內亂持續(xù)擾動石油供應，使得9月份全球原油仍能維持較強勁的去庫。月底，市場消息稱沙特將從12月開始增產，且利比亞國內敵對勢力暫時和解，供應端利多出盡后油價再度轉跌，Brent再度接近70美金/桶。地緣方面，9月份中東地區(qū)地緣矛盾加劇勢，以色列在黎巴嫩制造了尋呼機爆炸事件，并擊殺了真主黨領導人，市場擔憂伊朗或美國下場導致戰(zhàn)爭風險擴大，但伊朗表現(xiàn)仍較為克制。截止9月底，Brent主力合約在72美金/桶附近，較月初下跌超過6美金/桶。
　　行情展望：
　　宏觀風險偏好回升，國內經濟刺激政策接連出臺，股市和內盤商品大漲，市場對于遠期需求復蘇的信心有所回升。同時美聯(lián)儲已經開啟降息周期，關注10月份美國經濟數據的表現(xiàn)，若PMI、就業(yè)等數據整體表現(xiàn)平穩(wěn)，則衰退預計減弱，市場或將計價兩大經濟主體共同降息帶來的利好。供需方面弱現(xiàn)實弱預期。旺季逐漸結束，前期供應損失接連回歸，原油去庫預計放緩。成品油裂解價差回歸中性，油價缺乏大幅上行的空間。遠期非OPEC供應繼續(xù)增長，OPEC12月份增產的概率上升，中長期供大于求的格局較難證偽，OPEC+閑置產能高位，同樣限制油價上行空間。地緣風險中性偏多，中東地緣沖突存在進一步擴大的可能性，但伊朗目前仍十分克制，市場對此計價仍有限。宏觀謹慎偏多，供需偏空，地緣偏多，各方驅動仍未形成合力，油價預計維持震蕩。
　　策略推薦：
　　1.單邊：寬幅震蕩，短多長空，前期空頭建議止盈。
　　2.套利：建議觀望。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)