>> 華寶證券-公募基金工具化組合跟蹤周報：波動環(huán)境中低波組合顯穩(wěn)健優(yōu)勢，高性價比有望延續(xù)-241015
| 上傳日期： |
2024/10/15 |
大小： |
855KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華寶證券 |
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作者： |
李亭函 |
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此報告為加密報告 |
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投資要點
本周A股在高波動行情中未能延續(xù)前期快速上漲行情，先揚(yáng)后抑，首個交易日上漲消化節(jié)假日期間的情緒和消息后，在分歧中有所降溫回落。本周后三個交易日中，上證指數(shù)下跌回撤為-7.8%，中證主動股基下跌回撤為-9.1%，常青低波基金組合在高波動的環(huán)境中顯示出了其穩(wěn)健特征優(yōu)勢，后三個交易日僅下跌回撤-4.6%，超額收益也得到了較大幅度修復(fù)。海外市場方面，假期結(jié)束后交易日反應(yīng)假期期間海外市場表現(xiàn)，因非農(nóng)就業(yè)等數(shù)據(jù)給海外市場形成一定波動，隨后在半導(dǎo)體強(qiáng)勢表現(xiàn)下走強(qiáng)，最終本周組合凈值呈高位附近震蕩表現(xiàn)。
工具組合配置觀點：
A股權(quán)益組合方面，本周經(jīng)歷了較強(qiáng)的分歧交易，市場波動較大，行業(yè)層面，銀行、非銀金融和電子表現(xiàn)強(qiáng)勢，房地產(chǎn)、社會服務(wù)和傳媒明顯回落。銀行等紅利風(fēng)格板塊，更易受到通過“互換便利”借出資金的青睞，同時在市場快速上漲消化情緒熱度后，資金有望重新關(guān)注更具穩(wěn)健屬性的銀行等行業(yè)。在行情逐漸分化后，更具成長空間且業(yè)績確定性較高的相關(guān)行業(yè)，有望在之后的分化行情中占據(jù)一席之地，如電子、計算機(jī)等行業(yè)。常青低波基金組合和股基增強(qiáng)基金組合分別配置于杠鈴的兩端，隨著本輪行情的推進(jìn)，均有望獲得不錯的收益水平。
海外權(quán)益方面，美股在衰退擔(dān)憂以及降息幅度超預(yù)期帶來的分歧之后，逐漸修復(fù)之前期較高點位置附近，疊加最新非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的大超預(yù)期，市場對于美國失業(yè)率過高的風(fēng)險擔(dān)憂逐漸消退，市場逐漸重回對于人工智能上下游需求等分子端的關(guān)注上，近期市場對于半導(dǎo)體相關(guān)公司的青睞也有所顯現(xiàn)。隨著軟著陸的路徑日漸清晰，前期造成美股大幅波動的風(fēng)險點逐漸淡化，我們依舊看好海外權(quán)益基金組合在當(dāng)前的布局機(jī)會，以及在未來中長期的配置價值。
常青低波基金組合本周有所回落，收益-2.979%，在前期快速反彈后，市場分歧增加，過熱情緒有所降溫，前期因低波動特征天然會損失彈性，在上漲中小幅落后于基準(zhǔn)基金指數(shù)的表現(xiàn)，但是在回調(diào)行情中，常青低波組合依舊保持穩(wěn)健低波特征，本周后三個交易日的下跌回撤中表現(xiàn)顯著更優(yōu)。當(dāng)前快速上漲行情主要來源于多項重磅政策共同刺激所帶來的信心回暖，經(jīng)濟(jì)基本面仍在轉(zhuǎn)向復(fù)蘇的途中，更大幅度且更長期的上漲行情需要基本面作為支撐，資金和信心作為推動力共同作用，短期的快速上漲使得投資者潛在面臨的波動也在大幅上升，疊加度過行情初期過熱區(qū)間后，回歸冷靜的市場有望吸引資金重回穩(wěn)健屬性板塊，常青低波組合依舊是獲取更高風(fēng)險收益比的更優(yōu)選擇。
股基增強(qiáng)基金組合本周隨著市場有所回落，錄得收益-4.107%，跑輸比較基準(zhǔn)，在前期快速上漲行情中，組合獲得更強(qiáng)的彈性，在回落的過程中，難免承受較大的波動，在本輪大幅波動的行情中損失超額收益。當(dāng)前行情初期的大面積快速普漲行情中難以顯示出深入挖掘標(biāo)的的價值，在市場活躍程度被調(diào)動后，隨著本輪行情的推移演變，更具成長性以及更具性價比的公司、行業(yè)有望獲得更高收益，組合所篩選的善于行業(yè)內(nèi)挖掘個股的基金產(chǎn)品同樣有望獲得表現(xiàn)機(jī)會。
現(xiàn)金增利基金組合本周取得0.053%的收益，優(yōu)于比較基準(zhǔn)中證貨幣基金指數(shù)，超額收益不斷累積，今年以來累計獲得超額收益0.161%。
海外權(quán)益配置基金組合于本周波動小幅收跌，錄得收益-0.437%，美股受到10月份以來的非農(nóng)就業(yè)、首次申請失業(yè)金人數(shù)以及CPI等數(shù)據(jù)影響，有所波動，于短期高位小幅震蕩。在人工智能帶來半導(dǎo)體需求持續(xù)高增，前期大幅波動的風(fēng)險點逐漸減弱，美股有望在快速科技增長以及風(fēng)險消化確定性提高的共同作用下，開啟新一輪行情。拉長時間維度，全球化投資仍具有較強(qiáng)的分散化配置價值。
風(fēng)險提示：本報告模擬組合結(jié)果基于對應(yīng)模型計算，需警惕模型失效的風(fēng)險；文中涉及基金組合等模型結(jié)果，僅供研究參考，不構(gòu)成投資建議；模型均基于歷史數(shù)據(jù)測試得到，在未來存在失效的可能，不代表基金未來表現(xiàn)，不對基金的未來表現(xiàn)構(gòu)成預(yù)測。
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