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策略摘要
　　中性：尿素連續(xù)下行至低點(diǎn)后，盤(pán)面價(jià)格反彈，下游逢低采購(gòu)，企業(yè)訂單向好。日度產(chǎn)量高位延續(xù)，上游供應(yīng)充足。下游農(nóng)業(yè)秋季備肥，預(yù)計(jì)農(nóng)需將持續(xù)至下旬。尿素上游庫(kù)存積累，預(yù)計(jì)未來(lái)或呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)。下游復(fù)合肥生產(chǎn)逐漸進(jìn)入淡季，三聚氰胺開(kāi)工率小幅下行，短期仍有支撐。出口方面未見(jiàn)變化，港口庫(kù)存窄幅波動(dòng)。預(yù)計(jì)尿素維持震蕩運(yùn)行。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　市場(chǎng)：十月十五日，尿素主力收盤(pán)1840元/噸（+40）；河南小顆粒出廠(chǎng)價(jià)報(bào)價(jià)：1800元/噸（-20）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1800元/噸（+10）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1830元/噸（+10）；小塊無(wú)煙煤970元/噸（0），尿素成本1684元/噸（0），出口利潤(rùn)-7元/噸（-1）。
　　供應(yīng)端：截至十月十一日，企業(yè)產(chǎn)能利用率86.29%（+0.26%）。樣本企業(yè)總庫(kù)存量為94.41萬(wàn)噸（-3.80），港口樣本庫(kù)存量為22.00萬(wàn)噸（+0.20）。
　　需求端：截至十月十一日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率32.33%（-3.31%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為63.65%（-1.58%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)8.94日（-0.30）。
　　■策略
　　中性：尿素連續(xù)下行至低點(diǎn)后，盤(pán)面價(jià)格反彈，下游逢低采購(gòu)，企業(yè)訂單向好。日度產(chǎn)量高位延續(xù)，上游供應(yīng)充足。下游農(nóng)業(yè)秋季備肥，預(yù)計(jì)農(nóng)需將持續(xù)至下旬。尿素上游庫(kù)存積累，預(yù)計(jì)未來(lái)或呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)。下游復(fù)合肥生產(chǎn)逐漸進(jìn)入淡季，三聚氰胺開(kāi)工率小幅下行，短期仍有支撐。出口方面未見(jiàn)變化，港口庫(kù)存窄幅波動(dòng)。預(yù)計(jì)尿素維持震蕩運(yùn)行。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫(kù)存變動(dòng)情況、農(nóng)業(yè)需求情況