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市場行情回顧
　　市場表現(xiàn)
　　本周（20241007-20241011）中信石油石化板塊下滑約4.02%，上證綜合指數(shù)下滑約3.56%，同上證綜合指數(shù)相比，石油石化板塊落后約0.46個(gè)百分點(diǎn)。子板塊方面，石油石化子板塊以下跌為主，其中其他石化、油品銷售及倉儲、工程服務(wù)等子板塊跌幅居前。
　　本周（20241007-20241011）石油石化板塊領(lǐng)漲個(gè)股包括廣匯能源、洲際油氣、準(zhǔn)油股份、貝肯能源、中國海油等；領(lǐng)跌個(gè)股包括洪田股份、東方盛虹、桐昆股份、東華能源、新鳳鳴等。其中民營大煉化公司周度漲跌幅如下：恒力石化（-4.53%）、恒逸石化（-7.28%）、榮盛石化（-8.89%）、新鳳鳴（-9.48%）、桐昆股份（-10.71%）、東方盛虹（-11.1%）等。
　　核心觀點(diǎn)
　　上游板塊方面，上周國際油價(jià)有所提升。從周度數(shù)據(jù)以及EIA短期展望數(shù)據(jù)來看，盡管未來兩年美國原油產(chǎn)量維持增長，但是國際油價(jià)重心仍有望維持在相對高位，持續(xù)利好上游油氣公司。油服方面，周環(huán)比增加，但是同比減少較為明顯，而歐佩克國家的鉆井平臺數(shù)量今年二季度延續(xù)增長，利好油服公司在中東區(qū)域的業(yè)務(wù)的拓展。中游煉化板塊方面，新加坡柴油價(jià)差周增加約0.3美元/桶，汽油價(jià)差周增加約0.33美元/桶，乙烯與石腦油價(jià)差周增加約21美元/噸，PX與石腦油價(jià)差周下滑約19美元/噸。從周度數(shù)據(jù)來看，新加坡汽油價(jià)差走勢相對更強(qiáng)；煉廠化工品中，乙烯與石腦油價(jià)差有所擴(kuò)大，PX與石腦油價(jià)差有所縮小，煉化公司的業(yè)績修復(fù)空間較大。
　　終端聚酯方面，截至10月11日，POY價(jià)差約為1328元/噸。從庫存天數(shù)來看，江浙織機(jī)FDY/DTY/POY的庫存天數(shù)環(huán)比變化-1.6/-0.4/-2天，整體庫存去化，滌綸長絲POY價(jià)差有所擴(kuò)大，長絲企業(yè)的業(yè)績修復(fù)空間較大。
　　投資建議
　　在國際油價(jià)高位運(yùn)行的背景下，我們認(rèn)為石油化工板塊主要有四大投資主線：1）能源央企大力推動(dòng)油氣增儲上產(chǎn)，持續(xù)深化煉化轉(zhuǎn)型升級，穩(wěn)步推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型，建議關(guān)注中國石油、中國海油、中國石化等。2）全球上游資本開支整體增長，推動(dòng)油服板塊景氣度持續(xù)提升，建議關(guān)注中海油服、海油工程、中曼石油等。3）隨著長絲行業(yè)產(chǎn)能增速明顯放緩，行業(yè)供需格局有望改善，建議關(guān)注新鳳鳴、桐昆股份等。4）煉化公司積極規(guī)劃新產(chǎn)能，同時(shí)新材料項(xiàng)目布局加速，建議關(guān)注衛(wèi)星化學(xué)、寶豐能源、恒力石化、榮盛石化等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　油價(jià)大幅波動(dòng)、需求不及預(yù)期、海外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等。