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品種：動(dòng)力煤（ZC） 
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：中期觀點(diǎn)：
　　參考觀點(diǎn)：震蕩
　　核心邏輯：節(jié)后首周，動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)小幅回落，截至10月10日，秦皇島港5500K動(dòng)力煤報(bào)價(jià)864元/噸，周環(huán)比下跌1元/噸。10月以來，南方沿海城市氣溫驟降，居民用電需求走弱，雖然大秦線秋季檢修提前，但由于終端采購積極性疲弱，北方港口動(dòng)力煤總庫存繼續(xù)累積，根據(jù)ifind統(tǒng)計(jì)，截至10月10日，環(huán)渤海9港煤炭總庫存2402.8萬噸，較10月1日累庫15.8萬噸，較去年同期庫存基本持平。從供應(yīng)端來看，節(jié)后主產(chǎn)區(qū)煤礦維持正常生產(chǎn)，山西于年底之前開展煤礦安全生產(chǎn)專項(xiàng)監(jiān)察，但隨著安監(jiān)趨于常態(tài)化，區(qū)域內(nèi)煤礦產(chǎn)量平穩(wěn)運(yùn)行，另外陜西個(gè)別煤礦因倒面、安檢等因素影響停產(chǎn)或減產(chǎn)，但對全省產(chǎn)量影響不大，整體來看國內(nèi)煤炭供應(yīng)企穩(wěn)。需求端，進(jìn)入電煤淡季以后，沿海城市電廠煤炭日耗快速回落，電廠煤炭可用天數(shù)維持近年較高水平，終端企業(yè)對節(jié)前不斷攀升的煤價(jià)接受度偏低，采購積極性一般，港口交投氛圍不佳。水電方面，截止到10月10日，三峽水庫入庫流量為6600立方米/秒，周環(huán)比降低12%，同比降低58.8%；出庫流量為7230立方米/秒，周環(huán)比持平，同比降低50.5%，水電替代效應(yīng)依然不佳。從終端需求來看，9月下旬央行行長潘功勝在新聞發(fā)布會上宣布降準(zhǔn)、降息、降存量房貸利率，以及創(chuàng)設(shè)新貨幣工具支持股票市場發(fā)展等四大貨幣寬松政策，若后續(xù)配合財(cái)政政策支持，四季度內(nèi)需或能得到有效刺激，帶動(dòng)非電行業(yè)用煤需求改善。整體來看，淡季到來，動(dòng)力煤基本面轉(zhuǎn)弱，本輪煤價(jià)反彈幅度有限，預(yù)計(jì)下周動(dòng)力煤仍將延續(xù)偏弱震蕩運(yùn)行，不確定性在于增量刺激政策對市場氛圍的提振效果。