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事件：
　　偉測(cè)科技發(fā)布2024年三季報(bào)。公司2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.40億元，同比增加43.62%；歸母凈利潤(rùn)0.62億元，同比減少30.81%。公司24Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.10億元，同比增加52.47%；歸母凈利潤(rùn)0.51億元，同比增加171.09%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇，單季度營(yíng)收創(chuàng)歷史新高，盈利能力顯著提升。公司2024Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.10億元，同比增加52.47%，環(huán)比增加26.03%，創(chuàng)單季度營(yíng)收新高。隨著半導(dǎo)體行業(yè)逐漸復(fù)蘇，公司下半年整體需求恢復(fù)明顯，其中CPU、GPU、AI等高算力芯片測(cè)試以及工業(yè)類、汽車電子類等高可靠性芯片測(cè)試需求相比上半年有明顯增加。受益于稼動(dòng)率持續(xù)提升以及高端產(chǎn)品占比增加，公司今年各季度利潤(rùn)率穩(wěn)步提升，其中24Q3單季度毛利率42.45%，環(huán)比大幅提升12.39pct，凈利率16.48%，環(huán)比提升11.95pct。費(fèi)用端來看，受益于規(guī)模效應(yīng)，公司24Q3期間費(fèi)用率為24.57%，其中銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為3.31%/6.67%/11.88%/2.71%，環(huán)比分別減少0.16/0.29/1.88/0.78pct。
　　不斷加強(qiáng)研發(fā)，持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)靜待需求起量。今年前三季度公司研發(fā)投入合計(jì)10139.68萬元，同比增加43.73%。公司不斷加大高算力芯片、先進(jìn)架構(gòu)及先進(jìn)封裝芯片、高可靠性芯片等核心領(lǐng)域的研發(fā)投入，持續(xù)增強(qiáng)自身測(cè)試能力，拓展產(chǎn)品測(cè)試覆蓋度。與此同時(shí)，公司擬發(fā)行不超過11.75億元可轉(zhuǎn)債投資于“高端芯片測(cè)試”及“高可靠性芯片測(cè)試”兩大方向，助力“偉測(cè)半導(dǎo)體無錫集成電路測(cè)試基地項(xiàng)目”和“偉測(cè)集成電路芯片晶圓級(jí)及成品測(cè)試基地項(xiàng)目”建設(shè)。隨著新產(chǎn)能擴(kuò)出，預(yù)計(jì)可分別實(shí)現(xiàn)年均收入33242.40萬元和31282.85萬元，為公司后續(xù)成長(zhǎng)空間奠定產(chǎn)能基礎(chǔ)。
　　維持“買入”評(píng)級(jí)。我們看好公司不斷擴(kuò)充新產(chǎn)能，鞏固行業(yè)地位，在行業(yè)復(fù)蘇時(shí)期實(shí)現(xiàn)較大業(yè)績(jī)彈性。預(yù)計(jì)公司2024-2026年?duì)I收分別為10.65/15.17/20.14億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.15/2.01/3.36億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.01/1.77/2.96元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期；產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期