>> 華西證券-有色金屬行業(yè)-海外季報：力拓2024Q3氧化鋁產量同比減少7%至180萬噸，礦產銅產量同比減少1%至16.78萬噸-241016
| 上傳日期： |
2024/10/16 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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季報重點內容:
2024Q3生產經營情況
1）鋁土礦：2024Q3產量為1510萬噸，同比增加8%。由于實施了安全生產系統(tǒng)，工廠可用性和利用率提高，繼續(xù)推動了產量的改善，尤其是在位于Weipa的Amrun礦，該礦的產量超過了額定產能。2024Q3，向第三方發(fā)運了1110萬噸鋁土礦，同比增加16%。
2）氧化鋁：2024Q3產量為180萬噸，同比減少7%。
Gladstone工廠的生產繼續(xù)受到3月份第三方運營的昆士蘭天然氣管道破裂的影響。目前，天然氣供應能夠滿足需求的95%左右，預計2024年底將恢復正常水平。由于澳大利亞政府的制裁措施，只要制裁持續(xù)，力拓就會接管昆士蘭氧化鋁有限公司(QAL) 100%的產能。這導致力拓根據與QAL的加工協(xié)議使用Rusal 20%的產能份額。由于QAL仍由力拓擁有80%的股份，由Rusal擁有20%的股份，因此本報告的產量表不包括這一額外產量。
3）原鋁：2024Q3產量為80萬噸，同比減少2%，新西蘭鋁冶煉廠(NZAS)的產量受到了Meridian Energy要求從8月初開始減少185兆瓦用電量的影響，并獲得了減少用電量的補償，目前該要求已結束，冶煉廠已于9月底開始增產。增產預計將持續(xù)到2025Q2。
力拓此前宣布收購三菱商事在Boyne冶煉有限公司(BSL)的11.65%股權，該交易于2024年9月30日完成。力拓在BSL的權益現在為71.04%。
此前，力拓集團宣布收購住友化學公司(SCC)所持有的BSL2.46%股份，以及SCC所持有的NZAS 20.64%股份，目前該交易仍在通過各種先決條件審核中取得進展。
4）再生鋁：由于產量受到北美市場狀況的影響，2024Q3力拓在Matalco的權益產量為6.2萬噸(按100%計算為12.5萬噸)。2023年全年Matalco的再生鋁產品產量為58.2萬噸（按100%計算）。
5）礦產銅：2024Q3礦產銅產量為16.78萬噸（合并基準），同比減少1%，環(huán)比減少2%。
Kennecott：2024Q3礦產銅產量同比下降44%至2.74萬噸，環(huán)比下降15.17%，正如在2024Q2運營回顧中所說，在此期間沿兩條主要斷層監(jiān)測到了邊坡移動，這種移動限制了進入南坡主要礦面的能力，并增加了向選礦廠補充低品位庫存礦石的需求，影響了2024年開采的銅礦產量約5萬噸。內部和外部專家組重新制定了Kennecott的采礦計劃，并在本季度對結果進行了評估。邊坡移動將繼續(xù)限制主礦面的礦石輸送，并影響2025年和2026年的銅礦開采，公司正在研究采礦順序的這一變化，并將在12月的投資者研討會上提供進一步的更新。
Escondida：2024Q3銅產量同比增加15%至9.04萬噸，環(huán)比增加4.64%，這是因為按照采礦順序向選礦廠輸送的礦石品位更高（1.00% vs 0.85%），同時回收率也提高了。8月，Escondida成功地完成了與第一工會的工資談判。
Oyu Tolgoi：2024Q3銅產量同比增加19%至3.3萬噸，然而，產量比上一季度下降了4.78%，主要是由于選礦廠的計劃維護和惡劣天氣影響了露天礦場的運營。地下礦的產量受到輸送機開始調試到地面的輕微延遲的輕微影響。本季度，從地下礦交付了150萬噸磨礦，平均銅品位為2.05%（2023Q3為1.73%），從露天礦交付了740萬噸，平均品位為0.39%，整體銅原礦品位為0.67%（2023Q3為0.52%）。2028年至2036年，地下和露天礦的銅產量仍將按計劃達到每年50萬噸(100%基礎，以可回收金屬計算)。在三季度，公司開始就新的集體勞工協(xié)議進行談判，目前的協(xié)議將于2025年4月到期。
6）精煉銅：2024Q3精煉銅產量為5.43萬噸，同比增加59.17%，環(huán)比減少13.38%。
Kennecott：2024Q3精煉銅產量同比增加129%至4.25萬噸，主要由于前一段時間冶煉廠和精煉廠的重建。由于7月份選礦廠和冶煉廠按年度計劃停產，精煉銅產量較第二季度下降11%。
Escondida：2024Q3精煉銅產量同比減少24%至1.52萬噸，環(huán)比減少22%。同比減少主要因為2024年堆放的礦石品位較低，導致氧化礦浸出性能降低，環(huán)比減少因為與Full SaL增強回收項目相關的基礎設施進行了安裝和升級。
7）鐵礦石：2024Q3產量為8410萬噸（力拓權益7100萬噸），比2023年同期增漲1%。生產率提高繼續(xù)抵消礦石枯竭。出貨量為8450萬噸（力拓權益7250萬噸），比2023年第三季度增長1%。
8）鈦白渣：2024Q3產量同比增加7%至26.3萬噸，主要原因是冶煉廠的穩(wěn)定性和性能得到改善?？笨薘TIT運營部的熔爐重建工作仍在繼續(xù)，在魁北克的九座熔爐中，公司繼續(xù)運行六座，在RBM的四座熔爐中，公司繼續(xù)運行三座。
9）鐵礦石球團和精礦IOC：由于7月中旬的森林大火導致整個礦區(qū)停產11天，2024Q3 IOC的產量同比減少11%至210萬噸。這導致對采礦計劃和維護時間表進行了修訂，從而使公司將全年鐵礦石球團和精礦產量指導目標下調至910萬至960萬噸（之前為980萬至1160萬噸）。
2024年產量指引
由于7月中旬發(fā)生森林火災，整個工廠停工11天，2024年IOC鐵礦石球團和精礦產量指引值已降至910萬噸至960萬噸（之前為980萬噸至1150萬噸），其余產品的2024年產量指引均保持不變，鐵礦石出貨量和鋁土礦生產指引值
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