>> 財通證券-輕工社零行業(yè)數(shù)據(jù)月度跟蹤：9月家具社零同比+0.4%，增速由負轉(zhuǎn)正-241018
| 上傳日期： |
2024/10/18 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
呂明璋 |
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核心觀點
2024年9月社零總額同比+3.2%，增速環(huán)比+1.1pct。2024年9月社零總額4.11萬億元（+3.2%，前值+2.1%），除汽車以外的消費品零售額3.66萬億元（+3.6%，前值+3.3%）。2024年9月市場銷售整體向好，增速環(huán)比提升。
2024年9月家具類社零同比+0.4%，增速轉(zhuǎn)正。分品類來看，家具方面，2024年9月家具零售額同比+0.4%（前值-3.7%），增速環(huán)比+4.1pct；日用品方面，2024年9月日用品零售額同比+3.0%（前值+1.3%），增速環(huán)比+1.7pct；紡織服飾方面，2024年9月服裝、鞋帽、針紡織品類零售額同比-0.4%（前值1.6%），降幅延續(xù)收窄；文化辦公用品方面，2024年9月零售額同比+10.0%（前值-1.9%），增速環(huán)比+11.9pct。2024年9月輕工各品類社零增速均有所回升，其中家具、文化辦公用品銷售改善明顯。據(jù)發(fā)改委消息，支持消費品以舊換新的1500億元超長期特別國債資金已于8月初全部下達到地方，官方真金白銀促進家裝廚衛(wèi)以舊換新，伴隨“金九銀十”、“雙十一”等重要消費節(jié)點到來，促消費政策有望持續(xù)發(fā)力顯效。
住宅銷售、竣工降幅收窄，新開工降幅擴大，政策助力止跌回穩(wěn)。地產(chǎn)端，2024年9月住宅銷售面積同比-11.0%（前值-12.6%），降幅有所收窄；2024年9月住宅新開工面積同比-17.7%（前值-17.0%），降幅擴大0.7pct；2024年9月住宅竣工面積同比-30.1%（前值-33.9%），降幅收窄3.8pct。2024年9月住宅銷售、竣工面積降幅有所收窄，新開工面積降幅擴大，整體地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍承壓。9月24日，人民銀行宣布降低存量房貸利率和統(tǒng)一房貸最低首付比例，引導(dǎo)商業(yè)銀行將存量房貸利率降至新發(fā)放房貸利率附近，統(tǒng)一首套房和二套房的房貸最低首付比例。9月26日，政治局會議強調(diào)，要促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，推動構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。政策組合拳落地，房地產(chǎn)市場有望止跌回穩(wěn)，關(guān)注政策效果逐步釋放。
投資建議：推薦供應(yīng)鏈效率與組織管理能力持續(xù)提升的定制家居龍頭歐派家居（ 603833.SH ），一體兩翼戰(zhàn)略穩(wěn)步推進的軟體家居龍頭顧家家居（603816.SH），建議關(guān)注品牌領(lǐng)先、渠道強勢的中高端床墊龍頭慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和數(shù)字化新零售轉(zhuǎn)型的泛家居行業(yè)龍頭居然之家（000785.SZ）、產(chǎn)品矩陣豐富、渠道持續(xù)發(fā)力的床墊龍頭喜臨門（603008.SH）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟增長放緩風(fēng)險；地產(chǎn)銷售下滑；市場競爭加劇
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