>> 華泰證券-華恒生物(688639)定增事宜落地，助力新項目實施-241023
| 上傳日期： |
2024/10/24 |
大?。?/td>
| 1091KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
莊汀洲,張雄 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
華恒生物10月23日發(fā)布《2022年度向特定對象發(fā)行A股股票發(fā)行情況報告書》，公司定增項目順利落地，最終募集資金總額7億元（凈額6.84億元），我們預(yù)計將有助于公司新項目的順利推進(jìn)?？紤]公司新項目迎來逐步投產(chǎn)和放量階段，未來成長性可期待，維持“買入”評級。
定增事宜順利落地，發(fā)行對象主要為地方國資背景企業(yè)和私募股權(quán)基金
據(jù)公司公告，此次定增最終發(fā)行價格為33.14元/股，募集資金總額7億元較公司9月4日公告的定增方案少募集9.9億元，股份稀釋比例有所減少。發(fā)行對象共9家，其中安徽省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展基金/安徽國元基金/創(chuàng)合鑫材(廈門)/湖北文旅資本控股/廣州粵凱主要系地方國資背景，5家合計出資約4.5億元（占募集總額64%），其余主要系私募股權(quán)基金。據(jù)公司募集方案，募集資金主要用于5萬噸/年丁二酸和5萬噸/年蘋果酸等項目建設(shè)，我們認(rèn)為定增事宜的落地將有助于公司新項目的順利推進(jìn)。
氨基酸景氣仍偏弱，新項目有望逐步以量補價
據(jù)博亞和訊，10月23日纈氨酸/色氨酸/精氨酸價格12.6/54.5/30元/kg，較年初-25%/-29%/-19%，由于行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)和競品豆粕價格下跌等因素導(dǎo)致景氣仍偏弱。新項目方面，24-26年公司5萬噸/年丁二酸、5萬噸/年蘋果酸、5萬噸/年P(guān)DO以及6萬噸/年三支鏈氨基酸和色氨酸交替生產(chǎn)項目等逐步迎來投產(chǎn)和放量階段，有望以量補價助力公司未來成長性。
盈利預(yù)測與估值
考慮纈氨酸等產(chǎn)品景氣仍偏弱，我們預(yù)計公司24-26年歸母凈利3.5/4.9/6.2億元（前值4.0/5.4/6.9億元），同比-22%/+40%/+25%，按定增后2.5億總股本對應(yīng)EPS為1.41/1.97/2.47元，參考可比公司25年Wind一致預(yù)期平均26xPE，給予公司25年26xPE，目標(biāo)價51.22元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：新建項目進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險；核心技術(shù)流失風(fēng)險。
|
|
