>> 銀河證券-每日晨報(bào)-241024
| 上傳日期： |
2024/10/24 |
大小： |
2500KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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宏觀:未雨綢繆:從細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)回顧美國加征關(guān)稅的影響。結(jié)構(gòu)視角的三個(gè)展望。展望一:光學(xué)等儀器、植物產(chǎn)品、食品等制品、珠寶及制品、礦產(chǎn)品和動(dòng)植物油脂這幾類商品屬于增速相對(duì)較快、依賴度相對(duì)較低的范疇，更有可能被新一輪關(guān)稅針對(duì)，且關(guān)稅覆蓋率會(huì)相對(duì)更高。展望二:我國對(duì)美出口結(jié)構(gòu)調(diào)整，靜態(tài)測算下，綜合下跌斜率和綜合恢復(fù)斜率均有下降，顯示我國對(duì)美出口抵抗力上升，恢復(fù)力下滑;進(jìn)一步從商品依賴度來看，各類商品依賴度普遍下滑，加征新一輪關(guān)稅覆蓋率或有提高，出口恢復(fù)能力或進(jìn)一步弱化，我國應(yīng)該加快推進(jìn)高水平對(duì)外開放，維護(hù)多元穩(wěn)定的國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系和格局，促進(jìn)我國出口增速平穩(wěn)增長。展望三:從細(xì)分行業(yè)和細(xì)分部門來看，上一輪中美貿(mào)易戰(zhàn)關(guān)稅落地后實(shí)際上對(duì)美國自身均存在明顯的負(fù)面影響，從這個(gè)角度來看，特朗普提議的對(duì)華加征60%關(guān)稅舉措并不一定能得到足夠的支持。
CGS-NDI研究:加快建設(shè)上海國際金融中心，助力構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局。前瞻布局:如何實(shí)現(xiàn)上海國際金融中心能級(jí)躍升？其一，深刻把握科技金融與數(shù)字金融發(fā)展趨勢，堅(jiān)持科技賦能，培育上?？苿?chuàng)金融“雙中心”﹔其二，依托中國碳交易體量優(yōu)勢，打造上海國際綠色金融樞紐;其三，把握國際貨幣多元化轉(zhuǎn)型窗口期，加快培育上海人民幣跨境支付清算與投融資中心;其四，打造國際新興市場金融樞紐，助力全球南方金融話語權(quán)提升。
鋼鐵:加快建設(shè)上海國際金融中心，助力構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局。中央會(huì)議釋放堅(jiān)決穩(wěn)增長信號(hào)，鋼鐵作為低位順周期品種有望充分受益，超額收益可期。目前鋼鐵需求從房地產(chǎn)向高端制造轉(zhuǎn)型過程中，國內(nèi)制造業(yè)有望不斷轉(zhuǎn)型升級(jí)，鋼廠有望繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，制造業(yè)對(duì)鋼材需求存在剛性支撐。基建需求有望集中釋放，出口需求存在韌性，總需求方面有望好于上半年。我們認(rèn)為傳統(tǒng)“金九銀十”鋼材消費(fèi)旺季到來，行業(yè)供需格局有望進(jìn)一步改善，催化鋼價(jià)反彈，具備經(jīng)營韌性和競爭優(yōu)勢的制造業(yè)核心資產(chǎn)有望迎來盈利復(fù)蘇與價(jià)值重估。建議關(guān)注:普鋼板塊和特鋼板塊相關(guān)龍頭公司等。
道通科技(688208.SH): Q3業(yè)績超預(yù)期，兩大業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)快速增長。我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年實(shí)現(xiàn)營收分別為41.43/52.00/62.63億元，同比增長27.44%、25.50%、20.45%;歸母凈利潤分別為7.19/8.78/10.96億元，同比增長301.23%、22.12%、24.78%;EPS分別為1.59/1.94/2.43元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2024-2026年P(guān)E為20.18/16.53/13.24倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
杭州銀行(600926.SH):擴(kuò)表強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L，息差邊際企穩(wěn)。公司立足杭州，深耕浙江，積極向長三角拓展，區(qū)位優(yōu)勢顯著。“二二五五”戰(zhàn)略規(guī)劃清晰，致力從產(chǎn)品導(dǎo)向到客戶導(dǎo)向、從規(guī)模驅(qū)動(dòng)到效能驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型。做強(qiáng)公司金融為壓艙石，堅(jiān)持差異化特色化服務(wù);做大零售、做優(yōu)小微為增長極，財(cái)富管理業(yè)務(wù)穩(wěn)步擴(kuò)張。資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力充足。結(jié)合公司基本面和股價(jià)彈性，我們維持“推薦”評(píng)級(jí)，2024-2026年BVPS分別為18.04元/20.61元/23.54元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PB分別為0.79X/0.69X/0.61X。
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