>> 方正證券-遠東宏信(3360.HK)公司點評報告：9M24營運概要點評，利潤略承壓，息差穩(wěn)定，建發(fā)設(shè)備規(guī)模穩(wěn)步擴張-241023
| 上傳日期： |
2024/10/23 |
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| 288KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
許旖珊 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：遠東宏信披露2024年三季度營運概要，9M24遠東宏信營業(yè)收入同比微降，凈利潤降幅與中期基本一致（1H24同比-32%）。
金融業(yè)務(wù)平穩(wěn)推進，生息資產(chǎn)規(guī)模略縮，凈息差較年初持平。9M24遠東宏信堅持穩(wěn)健經(jīng)營策略、金融業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)；規(guī)?？?，公司延續(xù)2024年以來金融業(yè)務(wù)穩(wěn)健審慎的開展策略，保障生息資產(chǎn)有序投放，3Q末公司生息資產(chǎn)余額較年初略有下降；凈息差看，報告期內(nèi)公司凈息差與年初基本持平（23年為3.98%），考慮到1H24末公司凈息差3.95%，公司凈息差維持高位預(yù)計主因融資端成本下降、資產(chǎn)端保持高收益定價。在資產(chǎn)質(zhì)量方面，報告期內(nèi)公司資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)固，不良資產(chǎn)余額穩(wěn)定、撥備覆蓋率穩(wěn)健審慎。
宏信建發(fā)：穩(wěn)健擴張態(tài)勢延續(xù)，高空作業(yè)平臺設(shè)備規(guī)模穩(wěn)步增長，海外市場布局加速。報告期內(nèi)宏信建發(fā)持續(xù)優(yōu)化設(shè)備品類結(jié)構(gòu)、增加多種新作業(yè)場景覆蓋，并通過轉(zhuǎn)租模式擴充機隊規(guī)模，持續(xù)鞏固國內(nèi)市場領(lǐng)先地位，實現(xiàn)9M24營業(yè)收入同比增長；期末公司全球業(yè)務(wù)網(wǎng)點達到563個/較年初增長69個，高空作業(yè)平臺保有規(guī)模達到21.5萬臺/較年初增長3.7萬臺。海外布局方面，目前宏信建發(fā)已在東南亞、中東等地的7個國家設(shè)立了44個海外網(wǎng)點，目前海外資產(chǎn)規(guī)模原值超27億元，海外設(shè)備利用率有效提升；報告期內(nèi)宏信建發(fā)海外業(yè)務(wù)收入快速爬坡，自24年自8月起實現(xiàn)海外業(yè)務(wù)單月盈利。
宏信建康:堅持既定戰(zhàn)略推進，利潤率穩(wěn)中有升。2024年面對醫(yī)保監(jiān)管趨嚴、支付意愿下降等情況，宏信健康積極推進戰(zhàn)略升級，一方面提升就診人次對沖醫(yī)?？刭M的壓力，另一方面拓展消費醫(yī)療和健康業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)，并持續(xù)聚焦經(jīng)營質(zhì)量提升、推進降本增效，報告期內(nèi)利潤率穩(wěn)中有升。
投資分析意見：融資租賃龍頭，高分紅持續(xù)回饋股東，維持“推薦”評級。預(yù)計2024-2026年公司歸母凈利潤分別為49.4、53.4、57.1億元，同比-20.2%、+8.0%、+7.0%，當(dāng)前收盤價對應(yīng)PB分別為0.43、0.40、0.38倍，當(dāng)前收盤價對應(yīng)24年股息率達到11%。
風(fēng)險提示：國內(nèi)宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期；流動性收緊導(dǎo)致公司融資成本上升；政策變動風(fēng)險。
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