>> 開源證券-畢得醫(yī)藥(688073)公司信息更新報告：營收平穩(wěn)增長，盈利能力同環(huán)比持續(xù)提升-241024
| 上傳日期： |
2024/10/25 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
余汝意 |
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2024年前三季度公司營收平穩(wěn)增長，盈利能力同環(huán)比持續(xù)提升
2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.11億元，同比增長0.79%；歸母凈利潤0.84億元，同比下滑26.05%；扣非歸母凈利潤0.72億元，同比下滑40.18%。單看2024Q3，公司實(shí)現(xiàn)營收2.79億元，同比下滑1.14%，環(huán)比增長3.57%；歸母凈利潤0.32億元，同比增長8.20%，環(huán)比增長24.26%；扣非歸母凈利潤0.24億元，同比下滑17.19%，環(huán)比增長5.73%。在行業(yè)需求承壓下，公司銷售毛利率依然不斷提升，我們維持公司2024-2026年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)歸母凈利潤分別為1.18/1.34/1.61億元，EPS為1.30/1.47/1.77元，當(dāng)前股價對應(yīng)P/E分別為26.8/23.6/19.6倍，維持“買入”評級。
公司盈利能力持續(xù)提升，看好公司海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來業(yè)績新增長
2024年前三季度，公司單季度銷售毛利率分別為38.89%、40.11%、44.35%，銷售凈利率為9.93%、9.56%、11.47%。在行業(yè)需求承壓下，公司銷售毛利率環(huán)比持續(xù)向上，公司經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)步提升。2024年上半年公司主要業(yè)務(wù)藥物分子砌塊市場份額保持穩(wěn)定，境外業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)核心業(yè)績彈性。2024H1公司藥物分子砌塊業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為4.55億元，同比增長0.22%；境外實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.99億元，同比增長12.68%。公司境外業(yè)務(wù)占比不斷提高，2024H1占比達(dá)到了56.24%。我們看好公司海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來業(yè)績新增長。
受費(fèi)用及外匯套期保值虧損影響，公司歸母凈利潤階段性承壓
2024年前三季度公司扣非歸母凈利潤下滑主要系費(fèi)用的增加以及因外匯套期保值虧損變動所致。2024年Q1-Q3，公司銷售費(fèi)用0.94億元，同比增長6.53%；管理費(fèi)用0.81億元，同比增長13.56%；研發(fā)費(fèi)用0.46億元，同比增長10.65%；2024年前三季度，公司銷售費(fèi)用率11.62%，管理費(fèi)用率9.99%，研發(fā)費(fèi)用率5.61%。
風(fēng)險提示：匯率波動、藥物研發(fā)服務(wù)市場需求下降、投資收益波動等風(fēng)險。
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