>> 國金證券-捷捷微電(300623)Q3扣非歸母凈利潤同比大幅改善，需求復蘇帶動產(chǎn)能利用率提升-241024
| 上傳日期： |
2024/10/25 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
樊志遠 |
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業(yè)績簡評
2024年10月24日公司披露三季報，2024年前三季度公司實現(xiàn)營收20.06億元，同比增長40.63%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.33億元，同比+133.37%。其中，3Q24單季度實現(xiàn)營收7.43億元，同比+41.50%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.19億元，同比+155.31%。
經(jīng)營分析
3Q24收入端增速同比保持高增，扣非歸母凈利潤同比大幅改善。3Q24公司單季度的收入增速為41.50%，環(huán)比微增0.07%。2024年前三季度，公司實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤2.81億元，同比+146.69%。3Q24下游消費和家電等應(yīng)用領(lǐng)域需求復蘇，中低壓功率器件訂單需求旺盛。公司于1M24對部分Trench Mosfet產(chǎn)品線提價5%-10%，1-3Q2024公司綜合毛利率較23年全年提升了4.09 pcts至38.22%，3Q24公司單季度毛利率環(huán)比二季度提升了3.72 pcts。
定增募資收購8寸線股權(quán)，完善IDM發(fā)展戰(zhàn)略延伸。24年3月公司公告擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買捷捷南通科技30.24%股權(quán)，同時向不超過35名特定對象發(fā)行股份募集配套資金。隨著8寸線產(chǎn)能逐步爬坡，公司將逐步降低對外部晶圓供應(yīng)商的依賴，提高MOS芯片自主供給率。根據(jù)公司9月30日的公告，公司控股子公司捷捷微電（南通）科技有限公司，近日已辦理完成工商變更登記手續(xù)，并取得相關(guān)部門換發(fā)的營業(yè)執(zhí)照。隨著8寸線的經(jīng)營業(yè)績快速釋放，為充分發(fā)揮8寸線的規(guī)模效應(yīng)，8寸線與上市公司體系內(nèi)主體的協(xié)同效應(yīng)將進一步提升。
盈利預測、估值與評級
考慮到行業(yè)景氣度逐步恢復，公司產(chǎn)能利用率維持較高水平盈利能力同比大幅改善，我們上修公司2024~2026年歸母凈利潤預測至4.49/5.86/7.84億元，對應(yīng)EPS分別為0.61/0.80/1.07元，公司股票現(xiàn)價對應(yīng)PE估值為77/59/44倍，維持“買入”評級。
風險提示
技術(shù)迭代和產(chǎn)品升級不及預期的風險；市場競爭加劇的風險；對進口設(shè)備依賴的風險；可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股壓力的風險。
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